【正信期货】钢矿周度报告：反内卷持续发酵，黑色高位运行-250728（30页）.pdf

1、钢钢矿周度矿周度报告报告20252025-0707-2828反内卷持续发酵，黑色高位运行反内卷持续发酵，黑色高位运行正信期货产业研究中心正信期货产业研究中心黑色产业组黑色产业组研究员：谢晨研究员：谢晨研究员：杨辉研究员：杨辉投资咨询号：投资咨询号：Z0001703 投资咨询号：投资咨询号：Z0019319Email： Email： 报告主要观点报告主要观点报告主要观点报告主要观点版块版块关键词关键词主要观点钢钢材材价格价格现货大幅上涨，盘面低位反弹供给供给高炉产量小幅回落，电炉产量继续增加库存库存建材社库增速放缓，板材库存小幅累积需求需求建材投机需求回升明显，板材需求下滑利润利润高炉利润高位运

2、行，电炉谷电扭亏基差基差基差小幅收窄，反套全部止盈总结总结反内卷范围进一步扩大，市场情绪继续发酵；产业变化：上周高炉开工基本持平，电炉开工继续回升，但铁水产量微降，总体供应边际下滑，建材短流程开工增加，螺纹供应止跌回升，板类产量下降；需求方面，随着高温天气延续，终端需求回落明显，建材直接需求下降，投机需求受涨价带动继续走高；汽车季节性走弱，板类需求放缓；板类库存小幅累积，建材社库增速放缓。综合来看，下周钢材供需仍受投机需求扰动，反内卷热度不降，预计黑色回调空间不大。策略方面：单边维持观望，等待行情平稳再行操作。铁铁矿矿石石价格价格矿价强势拉涨，盘面延续反弹供给供给澳巴发运微降，到港同步走低需求

3、需求高炉产量下滑，需求环比走弱库存库存港口库存小幅累积，下游总库存增加海运海运海运费用延续上涨价差价差盘面期现平水，价差中性水平总结总结反内卷扩大至碳酸锂、铁合金，市场情绪继续升温。产业变化：上周澳巴发运微降，到港大幅走低，整体供应明显收紧；需求方面，铁水产量小幅回落，铁矿需求高位运行降幅不大；库存来看，疏港量回落，港口库存小幅累积，钢厂库存略有增加。综合来看，上周供应收紧，需求同步回落，显示出供需双降的结构，短期内，市场偏多情绪难以扭转，铁矿需求韧性或反复被交易，重回跌势的难度较大。策略方面：单边以观望为主，等待反弹结束。钢材钢材钢材周度市场跟踪钢材周度市场跟踪钢材周度市场跟踪钢材周度市场跟

4、踪1.1 1.1 价格价格：现货大幅上涨，现货大幅上涨，盘盘面高位运行面高位运行 上周螺纹再度走高，价格明显上涨，市场情绪继续升温；10合约涨209收3356；现货同步上涨，华东地区螺纹报3430元/吨，周环比涨180。300035004000450050005500600065001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日上海螺纹钢现货价格上海

5、螺纹钢现货价格2025年2024年2023年2022年2021年250030003500400045005000550060006500700075001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日上海热卷现货价格上海热卷现货价格2025年2024年2023年2022年2021年钢材周度钢材周度市场跟踪市场跟踪1.2

6、 1.2 供给供给：高炉开工持平，电炉产量继续增加高炉开工持平，电炉产量继续增加 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平，同比去年增加1.13个百分点；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比上周减少0.08个百分点，同比去年增加1.20个百分点；日均铁水产量 242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨。505560657075808590951001 11 151 292 173 33 143 264 74 184 305 125 236 46 166 277 97 218 48 189 19 159 2910 1310 2711 1011