【华宝期货】煤焦：供给侧政策预期强化 盘面注意风险控制-250723（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-6700400-700-逻辑逻辑：昨日，煤焦期货价格强势上涨，多个合约连续涨停，夜盘焦煤近月合约继续涨停。现货市场同样偏强，焦炭第 2 轮提涨正陆续落地。煤价连续拉涨，主要是昨日市场传国家能源局近期下发了关于组织开展煤矿生产情况核查相关文件，通

2、知表示，本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等 8 省(区)的生产煤矿。核查内容中，市场最关注的在于“2024 年全年原煤产量是否超过公告产能，2025年 1-6 月单月原煤产量是否超过公告产能的 10%”，并且指出倒查会细化到企业集团公司。该政策将规范煤矿企业生产行为，促进煤炭供应平稳，在“反内卷”“稳增长”的氛围下，进一步刺激煤价上涨。从基本面来看，上周山西主产地煤矿延续复产节奏，但整体复产进程仍缓慢，下游采购积极性较高，补库投机需求集中释放，煤矿资源紧俏，现阶段煤矿高供给高库存的压力明显减轻，短期煤价易涨难跌。需求端，近期焦化厂、钢厂对于原料补库动作有所加快，厂

3、内焦煤库存可用天数低位回升，钢厂高炉日均铁水产量回升至 242.44 万吨，环比增加 2.63 万吨。观点：观点：市场交易“反内卷”、“稳增长”等政策导向下的向好预期，同时超产核查政策超预期发布，市场亢奋情绪继续释放，推动期现货价格共振偏强运行，但需注意盘面快速拉涨后的技术性回调风险。后期关注后期关注/风险因素：风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。煤焦煤焦：供给侧政策预期强化供给侧政策预期强化 盘面注意风险控制盘面注意风险控制投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2025 年 7 月 23 日