【国泰期货】大化工“减油增化”下的反内卷路径思考-250728（14页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint大化工“减油增化”下的反内卷路径思考国泰君安期货研究所陈鑫超投资咨询从业资格号：Z0020238日 期：2 0 2 5 年 7 月 2 8 日2石化行业“反内卷”的几个要点 判断该装置是否属于淘汰类-依据产业结构调整指导目录2024盘面相关品类标准炼化200万吨/年以下、焦油间歇法产沥青、2.5万吨粗苯装置氯碱隔膜法烧碱、单台炉容量小于1.25万千伏安的电石炉、开放式电石炉、内燃式电石炉、，高汞催化剂（氯化汞含量6.5%以上）和使用高汞催化剂的乙炔法（聚）氯乙烯生产装置

2、若不属于淘汰类-则考察污染排放、能耗强度是否达标-根据评估结果，决定是否需要改造+改造更新方式+计划开工时间以及完成时间-注意不是淘汰，强调改造方案 以上基本已经淘汰 依据工业重点领域能效标杆水平和基准水平(2023年版)、石油化学工业污染物排放标准等20年以上装置Special report on Guotai Junan Futures3炼厂淘汰与整合资料来源：公开资料整理，国泰君安期货研究炼厂名称装置名称炼厂能力备注1常减压装置1502015年拆除2常减压装置1502015年拆除3常减压装置1002024年淘汰4常减压装置6002024年淘汰5常减压装置150重质油综合利用（淘汰）6常减

3、压装置220发改委数据（2022年9月关停，即将拆除）7常减压装置1002024年淘汰8常减压装置502024年淘汰9常减压装置3502024年淘汰10常减压装置1202015年拆除11常减压装置220发改委数据，2022明年10月停工，即将拆除12常减压装置02021年9月停工，四季度装置拆除13常减压装置3002020年已拆除14常减压装置3502019年拆除15常减压装置2302015年拆除16常减压装置1502014年以后破产17常减压装置1702020年已拆除18常减压装置150拆除19常减压装置100原油预处理2020年已拆除20常减压装置2302020年已拆除21常减压装置020

4、21年9月停工，四季度装置拆除22常减压装置500破产重组，准备运行23常减压装置15024常减压装置10025常减压装置5026常减压装置80淘汰27常减压装置6028常减压装置02021年6月停工，四季度装置拆除29常减压装置30废弃已淘汰4860地炼25820200万吨及以下产能2670200万吨以下未淘汰350500万吨规模以下炼厂整合：山东裕龙石化（2000万吨）北方华锦阿美（1500万吨）海南炼化升级（1050万吨）大连石化西中岛炼化一体化项目（2000万吨）21000万吨传统炼厂新型炼厂缩减一次直馏产品增加二次精炼产品汽柴油-燃料油-沥青芳烃-烯烃Special report o

5、n Guotai Junan Futures炼厂“减油增化”与未来乙烯投产4项目名称工艺/原料新建乙烯产能大概开工时间最早乙烯产能旧装置投产时间当前进度预计投产时间吉林石化-转型升级蒸汽裂解（一体化）1202022年11月7019965月中交2025年08月大榭二期催化裂解（一体化 320万吨）152022年07月-5月中交2025年07月浙石化乙烯-扩能蒸汽裂解（一体化）20-预计今年检修后完成2025年08月山东裕龙二期蒸汽裂解（一体化）150-2025年11月2025305湛江巴斯夫蒸汽裂解（外购石脑油+正丁烷）1002019年11月-计划年底启动裂解等装置2025年12月广西石化-转型

6、升级蒸汽裂解（一体化）1202023年07月0-PO/SM倒开车 乙烯压缩机试车完毕2026年01月联泓化学二期-格润DMTO242024年04月-80%，25年底中交2026年02月华锦阿美蒸汽裂解（一体化）1652023年09月452010总体进度接近完成，计划年底中交2026年03月镇海炼化二期蒸汽裂解（一体化）1502023年11月1002010二期基本机械竣工2026年03月茂名石化-转型升级蒸汽裂解（一体化）642023年11月361996计划开工比环评上迟8个月，原定25年12月投产，还在建造乙烯装置2026年08月塔里木乙烯二期轻烃裂解（一体化）1202023年10月60202