【银河期货】干散货运输周报：BCI上涨至年内新高；中型船承压缺乏大幅上行驱动-250726（26页）.pdf

1、干散货运输周报：BCI上涨至年内新高；中型船承压缺乏大幅上行驱动研究员：贾瑞林投资咨询证号：Z00186562025年7月26日1GALAXY FUTURES第二章 核心逻辑分析4目录第一章 综合分析与交易策略2第三章 周度数据追踪182GALAXY FUTURES第一章 综合分析与交易策略内容摘要运价表现：截至7月25日，BDI报2257点，相较上周五（7/18）+9.99%，同比+23.06%，周均值环比+10.89%，BCI报3829点，相较上周五+24.16%，同比+42.03%，周均值环比+24.57%，BPI报1838点，相较上周五-4.22%，同比+2.97%，周均值环比-3.1

2、7%，BSI报1294点，相较上周五-3.86%，同比-6.71%，周均值环比+0.81%，BHSI报682点，相较上周五+1.34%，同比-10.26%，周均值环比+2.63%。综合分析：本周国际干散货运输市场继续上涨，主要受大型船市场大幅上涨带动。海岬型船市场整体货量尚可，但大西洋市场可用运力偏紧，市场氛围较好，推动运价上涨；巴拿马型船市场煤炭和粮食运输需求减弱，运价承压小幅下跌。供给端，截至2025年7月，全球干散货船现有运力14369艘，运力约10.51亿DWT，环比上月+0.19%，同比+2.85%，预计25年运力交付以中小型船为主，占比约80%。综合近期市场情况来看，7月货量明显减

3、少后，近期主要矿山询盘增加，市场运输需求有所改善，随后市场运力偏紧，推升运价持续上涨，预计后续运输需求对运价仍有一定支撑。中型船市场，前期外煤报价坚挺及煤炭海运费上涨，到岸成本相对较高，进口煤市场活跃度较低，运输需求减弱，当前受国内宏观政策及供应端政策扰动，内贸煤价格持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，电厂或倾向于性价比更高的进口煤，释放部分采购需求，但目前电厂库存相对充裕，大规模释放采购需求概率不高，后续南美粮食运输需求因季节性因素预计将有所回落，短期预计中型船市场缺乏大幅上涨驱动。3GALAXY FUTURES第二章 核心逻辑分析4目录第一章 综合分析与交易策略2第三章 周度数据

4、追踪184GALAXY FUTURES1.1 受大型船市场强势上涨带动，BDI继续上涨干散货运价指数：截至7月25日，BDI报2257点，相较上周五（7/18）+9.99%，同比+23.06%，周均值环比+10.89%。本周国际干散货运输市场继续上涨，主要受大型船市场运价大幅上涨带动。海岬型船市场整体货量尚可，但大西洋市场可用运力偏紧，市场氛围较好，推动运价上涨；巴拿马型船市场煤炭和粮食运输需求减弱，运价承压小幅下跌。综合近期市场情况来看，7月货量明显减少后，近期主要矿山询盘增加，市场运输需求有所改善，随后市场运力偏紧，推升运价持续上涨，预计后续运输需求对运价仍有一定支撑。中型船市场，前期外煤

5、报价坚挺及煤炭海运费上涨，到岸成本相对较高，进口煤市场活跃度较低，运输需求减弱，当前受国内宏观政策及供应端政策扰动，内贸煤价格持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，电厂或倾向于性价比更高的进口煤，释放部分采购需求，但目前电厂库存相对充裕，大规模释放采购需求概率不高，后续南美粮食运输需求因季节性因素预计将有所回落，短期预计中型船市场缺乏大幅上涨驱动。BDI指数季节图（点）数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货01000200030004000500060001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月14日6月2日6月21日7月10日7月29日8月17日9月

6、5日9月24日10月13日11月1日11月20日12月9日2020年2021年2022年2023年2024年2025年5GALAXY FUTURES1.2 大型船市场大幅上涨，中型船市场先稳后跌分船型运价指数：截至7月25日，BCI报3829点，相较上周五+24.16%，同比+42.03%，周均值环比+24.57%，BPI报1838点，相较上周五-4.22%，同比+2.97%，周均值环比-3.17%，BSI报1294点，相较上周五-3.86%，同比-6.71%，周均值环比+0.81%，BHSI报682点，相较上周五+1.34%，同比-10.26%，周均值环比+2.63%。BCI大幅上涨，BPI