【东证期货】股指期货周度报告：反内卷行情发酵，A股持续冲高-250727（20页）.pdf

1、股股指指期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。周周度报告度报告股指期货股指期货反内卷行情发酵，反内卷行

2、情发酵，A A 股持续冲高股持续冲高Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：股指：震荡股指：震荡报告日期：报告日期：2 2025025 年年 0 07 7 月月 2727 日日Table_SummaryTable_Summary一周复盘：反内卷行情持续发酵一周复盘：反内卷行情持续发酵本周（07/21-07/25）以美元计价的全球股市收涨。MSCI 全球指数涨 1.43%，其中前沿市场（+1.83%）发达市场（+1.52%）新兴市场（+0.67%）。日本股市涨 5.09%领跑全球，印度股市跌1.35%全球表现最差。中国权益资产普涨，分市场看，A 股港股中概股。A 股沪深京三市

3、日均成交额 18490 亿元，环比上周（15465 亿元)放量 3025 亿元。A 股主要指数普涨，其中科创 50指数涨 4.63%表现最好，上证 50 指数涨 1.12%跑输大盘。本周中信一级行业共 26 个上涨（上周 19 个），4 个下跌（上周 11 个）。领涨行业为煤炭（+8.00%），跌幅最大的行业为银行（-2.89%）。利率方面，本周 10Y 国债收益率上行，1Y 上行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少2.7亿份，跟踪中证 500 的 ETF 份额减少 0.7 亿份。跟踪中证 1000 的 ETF份额本周增加 4 亿份。下周观点：关键宏观周来临，

4、关注潜在变化下周观点：关键宏观周来临，关注潜在变化本周全球股市收涨。中国股市续创新高，上证指数一度站上 3600点，创近三年半收盘新高。本周股市行情依旧以资金面驱动，一方面是雅下水电站建设助推大基建板块崇高，另一方面反内卷概念则持续发酵，煤炭、钢铁、有色等资源品板块领涨。同时需注意银行股近期则表现偏弱，冻结在红利板块中的资金有所松动，行情持续扩散。下一周将迎来重要的宏观观察点，一是美国对全球国家对等关税暂缓期到来，需关注特朗普政府的TACO 倾向是否延续；二是中国国务院副总理何立峰将于 7 月27 日至 30 日赴瑞典与美方举行经贸会谈；三是中央政治局会议即将召开，其政策导向将决定下半年宏观经

5、济修复的强度以及股市的持续性。风险提示：风险提示：美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。王培丞王培丞高级分析师（股指）高级分析师（股指）从业资格号：F03093911投资咨询号：Z0017305Tel:8621-63325888Email:扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序周度报告 2025-07-272期货研究报告目录目录1、一周观点与宏观重点事件概览、一周观点与宏观重点事件概览.51.2 本周重点事件关注本周重点事件关注.52、一周市场行情总览、一周市场行情总览.82.1 全球股市周度概览全球股市周度概览.82.2 中国股市周度概览中国股市周度概览.82.3 中外股市中外股市 GICS 一

6、级行业周度概览一级行业周度概览.92.4 中国中国 A 股中信一级行业周度概览股中信一级行业周度概览.92.5 中国中国 A 股风格周度概览：中盘价值占优股风格周度概览：中盘价值占优.102.6 期指基差概览期指基差概览.103、指数估值与盈利预测概览、指数估值与盈利预测概览.113.1 宽基指数估值宽基指数估值.113.2 一级行业估值一级行业估值.113.3 宽基指数股权风险溢价宽基指数股权风险溢价.123.4 宽基指数一致预期盈利增速宽基指数一致预期盈利增速.134.1 利率与汇率利率与汇率.144.2 交易型资金跟踪交易型资金跟踪.144.3 通过通过 ETF 流入的资金跟踪流入的资金