【中泰期货】纸浆周报-250727（52页）.pdf

1、2 0 2 5.7.2 7纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸浆纸浆综述综述供给端供给端项目单位2025年6月2025年5月环比累计同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述2025/7/252025/7/18供给国产（周）阔叶浆产量万吨20.5020.60-0.10-0.26%持稳国产：市场下游需求疲软乏力，采购心态低迷，预计下周国产浆市场价格仍承压运行。进口：据海关总署公布的数据显示,中国2025年6月纸浆进口量为303

2、.1万吨，环比+0.5%，同比+16.3%，全年累计进口量1857.8万吨，累计同比+4.2%。发运：受海外发运及国内进口季节性因素影响，未来到港预期7、8月均较为稳定，但受海外供应端因素影响，针叶到港预期仍偏弱。化机浆产量万吨21.0021.50-0.50 进口（月）纸浆总进口量万吨303.13012.10 2.08%持稳（7月）持稳（8月）针叶浆进口量67.872.2-4.40-1.92%阔叶浆进口量143.5129.314.20 8.00%针叶木片进口量7.29.9-2.70-57.14%阔叶木片进口量129.2128.90.30-15.14%数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：

3、高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理项目单位 2025/7/242025/7/172024/7/25环比同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述需求下游产量生活用纸万吨30.3030.3025.540.0 4.76 稳定本周下游开工稳定。淡季下游开工基本无较大变动。新产能陆续投放，但终端需求能力有限，体现为产量维持稳定，但开工陆续走低，库存震荡处理双胶纸20.6321.0521.16-0.4-0.53 铜版纸7.907.808.000.1

4、-0.10 白卡纸32.7432.8434.11-0.1-1.37 纸浆需求量（周）万吨83.8184.1780.30-0.4 3.50 库存港口库存青岛港库存万吨136.2134.996.21.3 40.00 震荡港口库存：港口库存去库，观察是否持续。仓单库存：持稳偏去库，低价致使新仓单注册不足，老仓单压力尚可。成品库存：下游持续淡季，但产销基本平衡，下游库存趋向震荡累库整理。港口总库存207.8210.2173.3-2.4 34.50 仓单库存小计库存吨238454240004500617-1550-262163 去库下游成品库存生活纸（天万吨22.522.40.1 持稳双胶纸121.11

5、22.197.4-1.1 23.68 铜版纸31.832.242.5-0.4-10.70 白卡纸99.597.9101.11.6-1.58 能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280661.3 纸浆纸浆综述综述价格与价差价格与价差项目单位2025/7/252025/7/172024/7/25环比 同比预估下周(根据三方数据线性预估)综述价格与价差价格外盘报价银星美元/吨7207207650-45下跌报价：据悉，新一轮俄针报盘仍下跌。现货：阔叶惜售，报价上升，俄针随盘上升，但整体实际成交仍偏弱。盘面：矛盾存在于政策情绪向

6、上，但基本面体感偏弱。预计5600-5200区间震荡，但政策导向或导致底部陆续上移成品：陆续进入淡季，终端需求维持刚性，现货价格趋向下跌。金鱼5005007700-270现货价格银星元/吨5920592060500-130报价提升成交偏弱俄针550053005650200-150金鱼415040505100100-950亚太森博4750475050500-300盘面价格SP2509552052645618256-98震荡/震荡偏强SP2601557254185786154-214成品价格生活用纸570058256600-125-900下调双胶纸5267526758000-533铜版纸59005