【东亚期货】铜行业周报-250725（4页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/07/25咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交

2、易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：美国7月综合PMI初值54.6创新高，服务业扩张超预期，叠加国内“反内卷”政策提振市场

3、风偏，支撑铜价。基本面信息2：LME铜库存降至124,775吨（周降50吨），国内仓单增量有限，现货流通趋紧，支撑近月价格。基本面信息3：美国制造业PMI初值降至49.5（年内首次收缩），叠加国内消费淡季延续，下游补库力度不足。基本面信息4：美国或于7月底对进口铜加征50%关税，可能引发贸易流调整和情绪冲击，加剧价格波动。观点：多空博弈，短期价格受情绪主导，但关税落地前市场或维持高位震荡，需警惕库存变化及政策节点风险。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力792501.07%18083088147国际铜703600.99%33454696LME铜3个月98

4、54.51.82%23901414854COMEX铜582.65.97%10621631959沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0420000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/040100

5、000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨794507901%上海物贸元/吨795359001.14%广东南储元/吨793808401.07%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）长江有色元/吨796409301.18%上海有色升贴水元/吨125-50-28.57%上海物贸升贴水元/吨11500%广东南储升贴水元/吨1155591.67%长江有色升贴水元/吨1252019.05%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨-49.928.79-14.97%LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨-89.6323.37-20.68%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口

6、盈亏元/吨-482.5-338.48235.02%铜精矿TC美元/吨-42.90.27-0.63%铜铝比比值3.84360.03821%精废价差元/吨840.74-124.69-12.92%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/04-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/1205010