【广金期货】能源化工日报：“反内卷”情绪持续发酵，PVC期价大幅上涨-250722（5页）.pdf

1、 1/5 s 一、市场概述 7 月 22 日，“反内卷”政策情绪持续发酵，PVC 期价大幅上行，据 Wind 数据，截至收盘，V2509 报收 5260 元/吨，涨 3.69%，成交量185 万手，环比提高 3 万手，持仓量 87 万手，环比下降 4 万手；现货方面，市场交投气氛一般，下游需求端维持疲软态势，对高价抵触，据金联创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 5000-5100 元/吨。二、基本面情况 成本方面，受高温天气影响，部分电石装置存在不稳定性，市场供应有波动，截至 7 月 22 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2250 元/吨，环比持平。供应方面，前期检修的装置陆续恢复，PV

2、C 行业开工率回升，截至 7 月 18 日，PVC 周度行业开工率为 77.59%，环比提高 0.62 个百分点，周度产量为 45.62 万吨，环比提高 0.36 万吨，增幅 0.80%，近期天津渤化、福建万华的新装置试车，产出的成品已对外销售，部分上半年计划投产的装置已延期至下半年，预计 PVC 后期行业供应增量较大。需求方面，近期中下游拿货情绪比较平淡，截至 7 月 18 日，PVC生产企业周度预售订单量为 69.62 万吨，环比提高 0.92%，下游仍处于淡季，天气高温叠加南方雨季，地产及基建项目施工受影响，下游制品企业整体开工偏低，截至 7 月 18 日，PVC 下游制品行业综合开工率

3、为 40.11%，环比下降 1.0 个百分点；出口方面，PVC 出口市场整体表现偏弱，外贸接单未出现明显放量，主要原因是印度雨季以及反倾销政策的不确定性。库存方面，内外需均季节性走弱，导致 PVC 库存积累，截至 7 月18 日，PVC 社会库存为 41.11 万吨，环比提高 4.66%，同比下降 31.84%。三、后市展望 PVC 供需基本面边际走弱，供应预期增加，内外需处于淡季，库存积累，但反内卷政策预期扩散，部分资金交易老旧产能的淘汰，宏观氛围改善对商品市场形成支撑作用，当前 PVC 市场处于弱现实强预期格局。请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关图表 2025 年 7 月 22 日 广

4、金期货研究中心 能源化工研究员：钟锡龙 联系电话：020-88523420 从业资格号：F03114707 投资咨询号：Z0022458 “反内卷”情绪持续发酵，PVC 期价大幅上涨 能源化工丨日报 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772 号 能源化工丨日报 2/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍 钟锡龙 能源化工研究员 广州金控期货有限公司研究中心能化研究员，金融硕士，拥有 6 年化工行业研究经验，曾在化工

5、现货企业任职，熟悉实体企业采产销流程，善于挖掘企业生产经营痛点，多次深入市场进行实际调研，注重理论和实践的结合，从行业基本面和企业产销中发现交易机会。更多期货咨询请关注广金公众号 能源化工丨日报 3/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，

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