【正信期货】钢矿周度报告：反内卷持续发酵，黑色高位运行-250721（30页）.pdf

1、钢钢矿周度矿周度报告报告20252025-0707-2121反内卷持续发酵，反内卷持续发酵，黑色高位运行黑色高位运行正信期货产业研究中心正信期货产业研究中心黑色产业组黑色产业组研究员：谢晨研究员：谢晨研究员：杨辉研究员：杨辉投资咨询号：投资咨询号：Z0001703 投资咨询号：投资咨询号：Z0019319Email： Email： 报告主要观点报告主要观点报告主要观点报告主要观点版块版块关键词关键词主要观点钢钢材材价格价格现货大幅上涨，盘面低位反弹供给供给高炉产量止跌回升，电炉产量同步增加库存库存建材社库开始累积，板材库存小幅去化需求需求建材投机需求回升明显，板材需求仍显韧性利润利润高炉利润高

2、位运行，电炉亏损幅度收窄基差基差基差继续走扩，反套全部止盈总结总结工信部再提反十类行业反内卷，市场情绪有所反复；美国通胀压力有所放缓，市场降序预期回升；产业变化：上周高炉开工止跌回升，电炉开工同步回升，总体供应增加，建材转产检修增加，螺纹供应继续回落，板类产量同步走低，常规品种供应下滑；需求方面，随着高温天气到来，终端需求回落明显，建材直接需求下降，投机需求有所反复；家电出口明显走弱，板类外需放缓；板类库存变动不大，建材社库开始去化。综合来看，下周钢材供需结构或继续转弱，反内卷炒作结束后，预计黑色仍有回调风险。策略方面：轻仓多单继续持有，关注反弹结束加仓机会。铁铁矿矿石石价格价格矿价强势拉涨，

3、盘面延续反弹供给供给澳巴发运回升，到港大幅增加需求需求高炉产量增加，需求环比走强库存库存港口库存略有去化，下游总库存下降海运海运海运费用延续上涨价差价差盘面基差收窄，价差持续走高总结总结工信部再提钢铁行业落后产能出清，市场情绪有所修复。产业变化：上周澳巴发运增加，到港同步走高，整体供应明显宽松；需求方面，铁水产量止跌回升，铁矿需求再回高位；库存来看，疏港量增加，港口库存小幅累积，钢厂库存小幅去化。综合来看，上周供应宽松，需求同步增加，显示出供需双强的结构，短期内，铁矿需求韧性或反复被交易，重回跌势的难度较大。策略方面：单边以观望为主，等待反弹结束。钢材钢材钢材周度市场跟踪钢材周度市场跟踪钢材周

4、度市场跟踪钢材周度市场跟踪1.1 1.1 价格价格：现货大幅上涨，现货大幅上涨，盘盘面高位运行面高位运行 上周螺纹高位震荡运行，价格继续上涨，市场情绪有所修复；10合约涨17收3151；现货震荡运行，华东地区螺纹报3250元/吨，周环比涨30。300035004000450050005500600065001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25

5、日上海螺纹钢现货价格上海螺纹钢现货价格2025年2024年2023年2022年2021年250030003500400045005000550060006500700075001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日上海热卷现货价格上海热卷现货价格2025年2024年2023年2022年2021年钢材周度钢材周

6、度市场跟踪市场跟踪1.2 1.2 供给供给：高炉开工止跌回升，电炉产量同步增加高炉开工止跌回升，电炉产量同步增加 247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周增加0.31个百分点；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比上周增加0.99个百分点；日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨。505560657075808590951001月1日1月15日1月29日2月17日3月3日3月14日3月26日4月7日4月18日4月30日5月12日5月23日6月4日6月16日6月27日7月9日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月13日10月27日11月10日11月24日1