【中泰期货】纸浆周报-250721（52页）.pdf

1、2 0 2 5.7.2 1纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸浆纸浆综述综述供给端供给端项目单位2025年6月2025年5月环比累计同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述2025/7/182025/7/11供给国产（周）阔叶浆产量万吨21.0020.600.40-0.26%持稳国产：周期内化机浆样本产量较上一周期明显增量，周期内新增产能落地，主要浆厂配套纸机自用进口：据海关总署公布的数据显示,中国2025年6月纸浆进口量

2、为303.1万吨，环比+0.5%，同比+16.3%，全年累计进口量1857.8万吨，累计同比+4.2%。发运：受海外发运及国内进口季节性因素影响，未来到港预期7、8月均较为稳定，但受海外供应端因素影响，针叶到港预期仍偏弱。化机浆产量万吨21.5020.301.20 进口（月）纸浆总进口量万吨303.13012.10 2.08%持稳（7月）持稳（8月）针叶浆进口量67.872.2-4.40-1.92%阔叶浆进口量143.5129.314.20 8.00%针叶木片进口量7.29.9-2.70-57.14%阔叶木片进口量129.2128.90.30-15.14%数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分

3、析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理项目单位 2025/7/172025/7/102024/7/18环比同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述需求下游产量生活用纸万吨30.3030.3326.660.0 3.64 稳定本周下游开工稳定。淡季下游开工基本无较大变动。新产能陆续投放，但终端需求能力有限，体现为产量维持稳定，但开工陆续走低，库存震荡处理双胶纸21.0521.2621.68-0.2-0.63 铜版纸7.807.808.30

4、0.0-0.50 白卡纸32.8431.6832.321.2 0.53 纸浆需求量（周）万吨84.1783.4080.680.8 3.49 库存港口库存青岛港库存万吨134.9136.496.2-1.5 38.70 累库港口库存：港口库存恢复累库，压制市场信心。仓单库存：价格下探导致部分纸厂意向采购廉价俄针，仓单部分注销流向下游工厂，亦有部分转为普库现货。新仓单注册不足，老仓单压力尚可。成品库存：下游持续淡季，但产销基本平衡，下游库存趋向震荡累库整理。港口总库存210.2212.6173.3-2.4 36.90 仓单库存小计库存吨238454240004500617-1550-262163 去

5、库下游成品库存生活纸（天万吨22.422.40.0 持稳双胶纸122.1123.197.4-0.9 24.74 铜版纸32.232.842.5-0.6-10.30 白卡纸97.996.4101.11.5-3.16 能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280661.3 纸浆纸浆综述综述价格与价差价格与价差项目单位2025/7/182025/7/102024/7/18环比 同比预估下周(根据三方数据线性预估)综述价格与价差价格外盘报价银星美元/吨7207208200-100下跌报价：据悉，新一轮俄针报盘仍下跌。现货：报价持

6、稳，俄针随盘上升，但整体实际成交仍偏弱。盘面：矛盾存在于政策情绪向上，但基本面体感偏弱。预计5600-4800区间震荡，但政策导向或导致底部陆续上移成品：陆续进入淡季，终端需求维持刚性，现货价格趋向下跌。金鱼5005007700-270现货价格银星元/吨5920592060500-130报价持稳成交偏弱俄针530052005650100-350金鱼41004020515080-1050亚太森博4750475060000-1250盘面价格SP250952925196575896-466震荡/震荡偏强SP260154425386593456-492成品价格生活用纸5825582566500-825