【国信期货】玉米周报：上量有所缩减 玉米企稳反弹-250720（30页）.pdf

1、研究所 2025年07月20日上量有所缩减 玉米企稳反弹 国信期货玉米周报研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周玉米现货出现企稳迹象，持粮主体出货节奏有所放缓，主产区深加工企业门前到车明显缩减，企业提价增多。期货探底反弹，基差略有走弱。本周进口玉米拍卖成交率明显下降，同时市场也开始预期投放节奏可能放缓，市场情绪有所恢复。往后来看，国内玉米库存及南方进口谷物库存连续下降，表明整体供应压力不大，而持粮主体对进口玉米拍卖的利空有所较大程度的消化，后期或重新进入

2、低上量阶段。需求端，饲料生产仍维持较好的增长，但由于养殖利润欠佳，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制；深加工利润持续亏损，成品库存去化缓慢，开机率维持偏低水平，对玉米需求支撑仍不足。总体来说，随着现货端出货心态企稳，玉米短期底部支撑增强，但需求端提振不足，玉米也难有太高的上行空间。操作上，短线偏多。研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.1 美国玉米期货市场数据来源:CFTC,CBOT,国信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建

3、议1.2 美国玉米播种生长进度数据来源:USDA,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.3 美国玉米出口销售数据来源:USDA,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.4 巴西玉米作物进展数据来源:CONAB,国信期货8研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.1 玉米期货市场变化数据来源:WIND,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.2 玉米现货市场变化数据来源

4、:WIND,润农,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.3 玉米现货市场：区域价差数据来源:WIND,润农,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.4 玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.5 玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.6 饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，国家发改委,国信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任

5、何投资建议2.7 饲料养殖需求:饲料产量数据来源:饲料工业协会,国信期货16研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.8 深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货17研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.9 替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货18研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.10 北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货19研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.11 南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货20研究所免责声明：本报告

6、以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.12 南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货21研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.1 玉米淀粉期货数据来源:WIND,国信期货23研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.2 玉米淀粉现货数据来源:WIND,国家粮油信息中心24研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.3 玉米-淀粉价差