【国泰期货】铸造铝合金产业链周报-250720（19页）.pdf

1、Special report on Guotai Junan FuturesGuotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 有色及贵金属组王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619日期：2025年7月20日铸造铝合金产业链周报Special report on Guotai Junan Futures第 2 页强弱分析：中性本周铸造铝合金期货走势持续走强，周内触及20145元/吨高点。当前来看，在传统淡季深化、铝价高企等因素影响下，部分中小型企业出现减

2、停产，成品库存不断下滑，大厂凭借稳定下游订单和交割品牌优势，产量保持稳定，行业开工率出现分化。此外，贸易商套利也为市场提供了一定流动性，社会库存不断累积，部分仓库已逼近核定库容。短期来看，仍处于供需双弱的阶段，价格进一步上行空间承压，但成本支撑逻辑仍在，预计短期铸造铝合金价格将继续维持震荡。从当前周频的微观基本面来看，截至7月18日，铝合金锭厂库+社库较前周去库0.12万吨至10.11万吨，库存仍保持高位。上游方面，贸易商反馈进入三季度后终端产废明显下滑，废铝流通货源偏紧。精废价差表现为窄幅震荡，整体呈现趋势性上移，仍需密切关注废铝流通边际变化。下游方面，7月第二周（7月7日-7月13日），国

3、内乘用车总销量达33.3万辆，同比下降6.46%。7月作为传统的汽车消费淡季，在高温多雨天气以及6月经销商促销透支需求的影响下，汽车销量增长出现乏力。精废价差出现回落ADC12-A00出现收敛资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所铸造铝合金：行业开工出现分化，短期偏震荡-2000-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-

4、1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨保太ADC12-A0020212022202320242025010002000300040005000600001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨佛山破碎生铝精废价差20212022202320242025Special report on Guotai J

5、unan Futures概览2025/7/182025/7/18周环比周环比废旧汽轮（元/吨）174001.16%废旧摩轮（元/吨）167751.21%破碎生铝（元/吨）173500.58%破碎生铝/A000.841.11%2025/062025/06月环比月环比总供应量（万吨）71.60.85%社会库存（吨）18400-0.97%2025/062025/06月环比月环比汽车产量（万辆）279.405.47%新能源产量（万辆）126.80-0.16%汽车库存预警指数56.417.26%2025/052025/05月环比月环比摩托车产量（万辆）184.76-8.78%小家电产量（万台）34690

6、.00%ADC12（元/吨）ADC12（元/吨）2025/7/182025/7/18周环比周环比华东201000.00%华南201000.00%西南201500.25%进口现货宁波港自提19200-0.52%进口利润-94716.20%铸造铝合金（万吨）铸造铝合金（万吨）最新值最新值环比环比5月产量60.57-0.72%5月进口9.7011.81%周度社库+厂库10.11-1.17%数据来源：SMM、钢联、同花顺、Wind、SHMET、国泰君安期货研究所第 3 页供应端废铝01Special report on Guotai Junan Futures废铝产量处于高位，社会库存历史中高位303