【中泰期货】烧碱周报：山东液氯价格略有反弹 山东液碱高价上行乏力-250720（21页）.pdf

1、2 0 2 5.7.2 0中泰期货烧碱周报中泰期货烧碱周报山东液氯价格略有反弹山东液氯价格略有反弹山东液碱高价上行乏力山东液碱高价上行乏力中泰期货研究所中泰期货研究所 ：郭庆：郭庆从业资格号：从业资格号：F3049926F3049926交易咨询从业证书号：交易咨询从业证书号：Z0016007Z0016007（数据更新时间截止至每周五（数据更新时间截止至每周五2323：5959）目 录CONTENCONTENTSTS0101综述0202价格0303供应0404需求综述01数据来源：Mysteel，中泰期货整理烧碱产业链简述供应产量本周（20250711-0717）中国20万吨及以上烧碱样本企业产

2、能平均利用率为82.6%，较上周环比+2.2%。华北、华东、东北、华南前期减产及停车装置陆续提负，产能利用率不同程度上升；华中液氯低位导致碱厂亏损，产能利用率下滑；具体来看，华东+1.6%至79.9%。华南+16.0%至80.2%，华北+2.9%至75.7%，其中山东+2.9%至86.4；华中-4.5%至87.5%。下周来看，华北、华东、东北、华南装置负荷继续提升，预计下周烧碱产能利用率在84.7%左右，周产量82.96万吨左右。（预估数据源自隆众资讯）需求氧化铝本周，中国氧化铝产量179.2万吨，环比上周178.5万吨增长；山东氧化铝产量58.1万吨，环比58.1万吨持平。山东地区大型氧化铝

3、工厂液碱采购价格涨至770元/吨，折百价在2406元/吨；山东地区氧化铝企业增加50%碱采购，有意控制32%碱价格。粘胶短纤开工本周（202500711-20250717）粘胶短纤行业产能利用率84.55%，较上周+6.75%。本周国内粘胶装置平稳运行，但因上周山东部分粘胶短纤装置重启，本周行业整体产能利用率提升。截至2025年7月17日，国内粘胶短纤工厂实物库存：18.04万吨，较上期库存18.41万吨环比减少0.37万吨；较去年同期库存10.05万吨增加7.99万吨，同比增加79.54%。本周粘胶短纤工厂实物库存折库存天数12.62天，较上周-0.26天，若按周均产量核算库存天数约14.2

4、8天。人棉纱整体开工相对稳定，市场对粘胶短纤消耗量正常，且部分处在交单的纱企开工水平高位。致使本周多数人棉纱企业持有原料库存量在24天附近，整体较上周减少6天，环比减少20.00%。印染开工.截至2025年7月17日,江浙地区综合开机率为58.9%，环比上期持平。绍兴地区开机率为56.78%，开工较上期数据持平，同比-9.89%。近期浙江印染行业开工率持续偏低，主要受订单减少、成本压力影响。下游需求疲软导致白坯布进仓数量不足，部分企业原料库存降至低位。叠加部分区域存在高温限电等因素，印染厂产能释放受限，整体产业链运行节奏放缓，短期市场或维持低负荷状态。盛泽地区印染企业平均开机率为60.79%，

5、开工较上期持平，同比-2.63%。目前接单情况不佳，大厂开工负荷多在6-7成附近，多数中型染厂开工负荷在5成附近，印花类开工负荷在3-5成附近。受高温天气及淡季影响，染厂开机维持低位。终端需求无利好提振，订单量较少，且加工费收窄，染厂利润空间压缩，预计短期内印染市场或维持较低负荷运行。出口5月份，液碱出口量25.59万吨，片碱出口量7.5万吨库存库存截至20250717，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨(湿吨)，环比上调2.56%，同比上调1.78%。本周全国液碱样本企业库容比22.24%，环比上调0.61%；本周除东北、华南区域库容比环比呈现下行外，华北、

6、华中、华东、西北、西南库容比环比上调。其中华北区域来看，前期检修装置陆续复产致使供应增加，下游对高价略显抵触，华北库存增加。利润上周利润上周五山东液碱均价2625元/吨，液氯均价-300元/吨，氯碱利润在241元/吨，处于历史同期低位。策略单边-套利-期权-综述上周，山东地区液氯价格企稳回升，由-550涨至-300元/吨，氯碱利润略有回升。部分工厂因液氯销售不畅而出现减产现象。液碱价格在低库存的环境下，开启了较为明显的上涨，由2500元/吨涨至2563元/吨，但进一步上涨较为乏力。期间氧化铝企业为控制32%碱涨幅而主动增加50%碱采购。当前50%-32%碱价差处于较低水平，50%碱性价比较高。