【广发期货】铁矿石期货周报：淡季不淡需求韧性支撑，钢厂补库利多原料价格-250719（28页）.pdf

1、铁矿石期货周报淡 季淡 季 不 淡不 淡 需 求 韧 性需 求 韧 性 支 撑支 撑，钢 厂 补 库 利 多 原 料 价 格钢 厂 补 库 利 多 原 料 价 格徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。快速开户微信公众号2025/7/19短期观点品种主要观点本周操作建议上周操作建议铁矿石（I）供应：本周全球发运环比回落，全球发运-7.8万吨至2987.1万吨。其中，澳洲巴西铁矿发运总量24198万吨，环比增加81万吨；四大矿山发运总量2133万吨，环比增加132万吨；

2、其他非主流国家发运489万吨，环比减少88万吨。45港口到港量2662.1万吨，环比增加178.2万吨。需求：日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨；高炉开工率83.46%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比+0.98%；钢厂盈利率60.17%，环比+0.43%。库存：港口库存小幅累库，日均疏港量环比上升，钢厂进口矿库存下降。45港库存13785.21万吨，环比+19.32万吨；45港日均疏港量322.74万吨，环比+3.23万吨；钢厂进口矿库存8822.16万吨，环比-157.48万吨。行情展望：本周铁矿09合约强势上涨走势。基本面来看，本周铁矿石全球发运量环比

3、略降，澳洲及巴西发运量略增，45港到港量本周略增，结合近期发运数据推算，后续到港均值将小幅回落。需求端，本周唐山限产解除，钢厂利润率偏高水平，检修量下降，铁水产量大幅回升，再次回到240万吨/日以上高位水平。目前钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。终端需求出现淡季不淡的较强表现，目前抢出口给予一定支撑，关注铁水边际变动。库存方面，港口库存本周小幅累库，疏港量环比略增，钢厂权益矿库存快速下降。展望后市，7月铁水将继续保持高位，均值预计维持在240万吨/日左右，钢厂利润继续好转给于原料支撑。另外，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，“反内卷”会议带来新的供给侧

4、政策预期，本周五大材表需继续维持高位。短期铁矿震荡偏强运行。策略方面，单边建议逢低做多操作铁矿2509，套利建议9-1正套操作。逢低做多，区间参考770-830逢低做多，区间参考730-800一、价格和价差现货价格数据来源：钢联、Wind、富宝资讯700900110013001500170019001/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：卡粉（元日照港现货价格：卡粉（元/吨）吨）2021202220232024202560080010001200140016001/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1

5、11/1 12/1日照港现货价格：日照港现货价格：PBPB粉（元粉（元/吨）吨）20212022202320242025400600800100012001/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：超特粉（元日照港现货价格：超特粉（元/吨）吨）202120222023202420255507509501150135015501/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：罗伊山粉（元日照港现货价格：罗伊山粉（元/吨）吨）202120222023202420257012017022

6、02701/12/13/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1普氏普氏Fe62%Fe62%指数（美元指数（美元/吨）吨）20212022202320242025矿粉（元/吨）本周上周周环比高品卡粉87584530巴混80778225中品PB粉77374825纽曼粉76974326麦克粉75173219金布巴粉72970029低品SP1069067515FMG混合粉69767522超特粉65463519普指Fe62%数氏（美元/吨）99.10 98.30 0.80 品种基差数据来源：钢联、Wind、富宝资讯-500501001502002503003504001/1