【国泰期货】CTA市场观察报告-250718（10页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 CTA 市场观察报告市场观察报告 瞿新荣 投资咨询从业资格号：Z0018524 汪 涵（联系人）从业资格号：F3070069 报告导读：报告导读：本周（2025/07/11 2025/07/18）1、【指数收益】南华商品指数上涨 1.33%，其中南华农产品指数上涨 1.44%，南华能化指数上涨 0.69%，南华贵金属指数上涨 1.29%，南华有色金属指数上涨 0.37%，南华黑色指数上涨 1.06%。2、【因子概况】整体看，本周因子表现分化，短周期截面动量震荡走强。3、【回顾展望】上周市场持续上行，因子表现分化，各类策略均有所修复。本周市场震荡上

2、行，中短周期趋势或持续修复。2022025 5 年年 0 07 7 月月 1 18 8 日日 二二二五二五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2（正文）（正文）1.市场行情回顾市场行情回顾 图 1：本周期货品种表现（周涨跌幅）数据来源：聚宽 -0.05-0.04-0.03-0.02-0.0100.010.020.030.04菜籽粕棕榈油天然橡胶黄大豆二号棉花铁矿石豆粕白银20号胶豆油黄大豆一号棉纱乙二醇菜籽油焦煤线材石油沥青热轧卷板纸浆锰硅PTA苹果硅铁花生粳米黄金螺纹钢鸡蛋原油玉米白糖锡不锈钢国际铜玉米淀粉燃料油阴极铜胶合板纯碱冶金焦炭

3、低硫燃料油指数甲醇短纤锌玻璃镍聚丙烯聚氯乙烯铝聚乙烯生猪铅尿素纤维板苯乙烯红枣LPG期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：股票本周走势 数据来源：同花顺 iFinD 图 3：商品本周走势 数据来源：wind 1.1 股票市场股票市场 本周股票市场震荡上行，截至周五收盘，上证 50 上涨 0.28%，沪深 300 上涨 1.09%，中证 500 上涨1.20%，中证 1000 上涨 1.41%。本周美国劳工统计局公布数据显示，美国 6 月 CPI 同比上涨 2.7%，为 2 月以来最高纪录，略超预期0.9850.990.99511.0051.011.0151.021.02520

4、25-07-112025-07-142025-07-152025-07-162025-07-172025-07-18上证50沪深300中证500中证10000.980.9911.011.021.032025-07-112025-07-142025-07-152025-07-162025-07-172025-07-18南华商品指数南华农产品指数南华能化指数南华贵金属指数南华有色金属指数南华黑色指数期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 的 2.6%，前值 2.4%；环比 0.3%符合预期，前值 0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响。美国 6 月核心 CPI 同比上涨 2.9%，符合预

5、期，高于前值 2.8%；环比涨幅 0.2%，5 月为 0.1%，预期为 0.3%，连续第五个月低于预期。所谓的超级核心 CPI（不含住房在内的服务业成本）环比上涨 0.36%，同比上涨3.34%，为 2 月以来最高，但远低于年初至今的最高水平。“新美联储通讯社”发文表示，今天的 CPI 报告可以说有点“见仁见智”的意味，分歧还得等待 7 月 CPI 的数据再去验证。但美联储在 7 月降息的可能性已经微乎其微。特朗普自然继续放炮，表示通胀低，美联储该降息。与之相应的则是摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）对媒体表示：我认为美联储的独立性绝对是关键的，不仅对于我尊敬的现任美联储主席杰伊

6、鲍威尔如此，对于下一任美联储主席也同样如此。如果对美联储动手脚，可能会带来适得其反的后果。这代表了华尔街的普遍观点，但之前敢得罪特朗普站出来发声的不多。国内方面，据人民银行发布，2025 年上半年社会融资规模增量累计为 22.83 万亿元，比上年同期多4.74 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 12.74 万亿元，同比多增 2796 亿元；政府债券净融资 7.66 万亿元，同比多 4.32 万亿元。6 月末，广义货币(M2)同比增长 8.3%，增速比上月末高 0.4 个百分点；狭义货币(M1)同比增长 4.6%，增速较上月末高 2.3 个百分点。M2-M1 剪刀差缩小。6 月新增信