【华联期货】铁矿石周报：利好情绪持续发酵，铁矿偏强运行-250713（33页）.pdf

1、华联期货华联期货铁矿石铁矿石周周报报利好情绪持续发酵利好情绪持续发酵，铁矿偏铁矿偏强强运行运行2025202507071313研究助理：研究助理：曾可曾可从业资格号：F031186760769-22116880作者：作者：黄忠夏黄忠夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：蒋琴 交易咨询号：Z0014038周度观点及策略周度观点及策略周度观点 供应：近期全球铁矿发运量环比显著回落。2025年6月30日-7月6日，全球铁矿石发运总量环比减少362.7万吨至2994.9万吨。其中，澳洲19港发运17

2、64万吨，周环比降145.1万吨；巴西19港发运653.8万吨，周环比降224.3万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增6.7万吨至577.1万吨。不过，由于前期发运量陆续到港，本期外矿到港量环比有所增加，2025年6月30日-7月6日，中国45港到港量环比增加120.9吨至2483.9万吨；本轮北方六港到港总量为1412万吨，周环比增194.8万吨。澳洲矿山季末发运冲量结束，铁矿发运阶段性回落，但由于前期高发运，短期到港量仍维持高位。需求：截至2025年7月11日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率59.74%，较前周上升0.43%；钢厂高炉开工率83.15%，较前周下降0.31%；日均铁

3、水产量环比减少1.04万吨至239.81万吨，铁水产量继续小幅回落。上周钢材表需有所回落，钢材产量环比下降，库存继续小幅下降，但铁矿基本面暂时没有明显走弱迹象，铁水仍有支撑。库存：截至2025年7月11日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13765.89万吨，周环比降112.51万吨。分国别来看，澳矿库存6043.82万吨，周环比降96.1万吨；巴西矿库存4894.23万吨，周环比增1.71万吨。钢厂进口铁矿库存8979.64万吨，周环比增61.07万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周增加1天。钢厂对铁矿有所补库，铁矿港口库存有所去化。观点：产业方面，矿山季末发运冲量结束，本

4、期外矿发运量显著回落，但由于前期高发运，短期到港量维持高位，铁矿供应阶段性走弱。需求端，上周钢材表需有所回落，钢材产量环比下降，库存继续小幅下降，日均铁水产量继续小幅回落但支撑仍在。综合来看，铁矿基本面暂未出现明显走弱迹象，7月底政治局会议预期较强，近期反内卷政策预期提振黑色市场情绪，钢材供应收缩预期加强，市场做多情绪升温，预计短期震荡偏强运行。需关注终端需求变化以及政策风险。策略：铁矿2509合约逢低做多，参考支撑位730元/吨。产业链结构产业链结构产业链结构期现市场期现市场铁矿石合约图：大商所铁矿石09合约（元/吨）图：大商所铁矿石01合约（元/吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所

5、资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所4006008001000120014009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月i2109i2209i2309i2409i25094006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月i2201i2301i2401i2501i2601合约间价差图：铁矿石9-1价差（元/吨）图：SGX当月掉期-大商所主力合约（元/吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所-200-10001002003004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20

6、21年2022年2023年2024年2025年03060901201501802101月2月3月4月5月6月7月8月9月i2109-i2201i2209-i2301i2309-i2401i2409-i2501i2509-i2601品种价差图：PB粉-超特粉（元/湿吨）图：卡粉-PB粉（元/湿吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所图：本钢精粉-PB粉（元/湿吨）图：本钢精粉-卡粉（元/湿吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所01002003004005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1