【瑞达期货】菜籽类市场周报：国际贸易局势不稳 菜油期价震荡回落-250711（26页）.pdf

1、国际贸易局势不稳 菜油期价震荡回落2025.07.11研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 菜籽类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 联系电话：0595-86778969目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结 菜油：行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，09合约收盘价9607元/吨，较前一周-168元/吨。行情展望：现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段。周末期间，加拿大西部部分地区出现降雨，且预计很多地区本周降有大量降雨，缓解前期干旱状况，继续关注后期天气状况。其它方面，尽管马

2、棕产量反季节规律下滑，但由于出口数据意外下降，马棕库存并未如期转降，MPOB报告相对偏空。不过，高频数据显示，7月1-10日出口好转给市场一定成都的支撑。同时，重点关注美国EPA听证会结果。国内方面，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且菜油油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。不过，油厂开机率下滑，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽买船较少，且中加经贸关系有望再度转紧，或影响远期油菜籽对我国的出口。盘面来看，本周菜油震荡回落，短期波动或加剧。策略建议：短线参与为主。总结及策略建议4 周度要点小结 菜粕：行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，09合约收盘价2633元/吨，较前一周+36元/吨

3、。行情展望：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至25年7月6日当周，美国大豆优良率为66%,一如市场预期，前一周为66%,上年同期为68%。现阶段美豆产区天气良好，优良率相对偏高，且美国关税问题可能会损害美豆下游需求，继续牵制其市场价格。国内方面，随着进口大豆集中到港，油厂开机率来到同期高位，供应趋于宽松，对粕类市场价格形成压制。菜粕自身而言，水产养殖旺季来临，菜粕饲用需求提升。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。另外，市场等待中美贸易谈判消息，观望氛围较浓。盘面来看，本周菜粕震荡收涨，短期或维持震荡。策略建议：短线参与为主，关注中美及中加经贸关系。总结及策略建议5 期

4、现市场情况菜油及菜粕期货市场价格走势本周菜油期货震荡收跌，总持仓量266478手，较上周-57490手。本周菜粕期货震荡收涨，总持仓量555041手，较前一周-9517手。图1、郑商所菜油主力合约期货价格走势来源：大商所 wind图2、郑商所菜粕主力合约期货价格走势来源：大商所 wind6图3、郑商所菜油期货前二十名持仓变化来源：郑商所 瑞达期货研究院图4、郑商所菜粕期货前二十名持仓变化来源：郑商所 瑞达期货研究院本周菜油期货前二十名净持仓为+15351，上周净持仓为+24789，净多持仓有所减少。本周菜粕期货前二十名净持仓为-1970，上周净持仓为-4491，净空持仓有所减少。期现市场情况菜

5、油及菜粕前二十名净持仓变化7 期现市场情况图5、郑商所菜油仓单量来源：wind图6、郑商所菜粕仓单量来源：wind菜油注册仓单量为3510张。菜粕注册仓单量为13550张。菜油及菜粕期货仓单8 期现市场情况图7、菜油现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图8、菜油基差走势来源：wind 瑞达期货研究院江苏地区菜油现货价报9580元/吨，较上周有所回降。菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+141元/吨。菜油现货价格及基差走势9 期现市场情况图9、菜粕现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图10、菜粕基差走势来源：wind 瑞达期货研究院江苏南通菜粕价报2450元/吨，较上周小幅回升。

6、江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-183元/吨。菜粕现货价格及基差走势10 期现市场情况图11、郑商所菜油期货9-1价差走势来源：wind图12、郑商所菜粕期货9-1价差走势来源：wind菜油9-1价差报+66元/吨，处于近年同期中等水平。菜粕9-1价差报+310元/吨，处于近年同期中等水平。菜油及菜粕期货月间价差变化11 期现市场情况图13、郑商所菜油及菜粕期货主力合约比值走势来源：wind图14、菜油及菜粕现货比值走势来源：wind 瑞达研究院菜油粕09合约比值为3.585；现货平均价格比值为3.91。菜油及菜粕期现比值变化12 期现市场情况图15、主力合约菜豆油价差变化来源：wind