【中泰期货】纸浆周报-250712（52页）.pdf

1、2 0 2 5.7.1 2纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸浆纸浆综述综述供给端供给端项目单位2025年5月2025年4月环比累计同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述2025/7/112025/7/4供给国产（周）阔叶浆产量万吨20.6020.600.00-0.26%持稳国产：无装置检修，开工预期持稳进口：中国海关总署6月9日公布的数据显示，2025年5月纸浆进口为301万吨，环比增加6.7%，累计同比增加2.08%

2、。发运：受海外发运及国内进口季节性因素影响，未来到港预期六月略减，后续明星减量，芬宝年检+关厂，瑞典罢工，预期影响7、8月到港，但巴西5月发运较多，或将补足7月到港。化机浆产量万吨20.2020.30-0.10 进口（月）纸浆总进口量万吨301289.311.70 2.08%减少（6月）回升（7月）针叶浆进口量72.275.8-3.60-1.92%阔叶浆进口量129.3119.99.40 8.00%针叶木片进口量9.97.82.10-57.14%阔叶木片进口量128.999.429.50-15.14%数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3

3、002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理项目单位 2025/7/102025/7/32024/7/11环比同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述需求下游产量生活用纸万吨30.3330.5426.85-0.2 3.48 稳定本周下游开工稳定。淡季下游开工基本无较大变动。新产能陆续投放，但终端需求能力有限，体现为产量维持稳定，但开工陆续走低，库存震荡处理双胶纸21.2621.3721.89-0.1-0.63 铜版纸7.807.708.600.1-0.80 白卡纸31.6832.9532.11-

4、1.3-0.42 纸浆需求量（周）万吨83.4084.7181.11-1.3 2.29 库存港口库存青岛港库存万吨136.4137.896.2-1.4 40.20 累库港口库存：港口库存恢复累库，压制市场信心。仓单库存：价格下探导致部分纸厂意向采购廉价俄针，仓单部分注销流向下游工厂，亦有部分转为普库现货。新仓单注册不足，老仓单压力尚可。成品库存：下游持续淡季，但产销基本平衡，下游库存趋向震荡累库整理。港口总库存212.6215.2173.3-2.6 39.30 仓单库存小计库存吨238454240004500617-1550-262163 去库下游成品库存生活纸（天万吨22.422.30.1

5、持稳双胶纸123.1123.797.4-0.6 25.68 铜版纸32.833.042.5-0.2-9.70 白卡纸96.496.3101.10.1-4.63 能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280661.3 纸浆纸浆综述综述价格与价差价格与价差项目单位2025/7/112025/7/32024/7/11环比 同比预估下周(根据三方数据线性预估)综述价格与价差价格外盘报价银星美元/吨7207208200-100下跌报价：智利Arauco公司新一轮7月阔叶浆报500美元/吨(本月无智利明星数量，全部为乌拉圭产阔叶浆)

6、，本色浆金星报590美元/吨，因此前7月份针叶浆订单已成交完毕，本次无针叶浆报盘。现货：报价上升，但实际成交仍偏弱。盘面：基本面目前无明显好转，预期整体上下空间均有限。成品：陆续进入淡季，终端需求维持刚性，现货价格趋向下跌。金鱼5005007700-270现货价格银星元/吨59205900605020-130震荡偏弱俄针530051205700180-400金鱼4020402051000-1080亚太森博4750475060000-1250盘面价格SP2509523450945730140-496震荡偏弱SP260154045306592698-522成品价格生活用纸5825582567500