【中航期货】螺矿产业链周度报告-250711（25页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告2025-07-112025-07-11中航期货中航期货汪楠汪楠 从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）美国总统特朗普在社交媒体发文表示，关税将于2025年8月1日开始实施。特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。包括：巴西、菲律宾、文莱、摩尔多瓦、阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡。其中，特朗普称将对巴西

2、征收50%关税。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函。（2）国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动。（3）美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。（4）中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，

3、配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。重点数据（1）国家统计局：2025年6月，中国PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%。中国CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%。（2）据Mysteel调研结果显示，当前山西限产通知仍处于口头传达阶段，未形成正式文件。部分钢厂透露，其收到的限产指令将依据上半年产量及去年总产量来综合确定具体限产体量，限产比例预计在10%至13%之间浮动，但具体的限产时间表尚未明确。主要观点本周钢价偏强运行，在延续反内卷带来的供给侧调整预期之外，本周市场同时受到需求侧城市整改预期的提振，情绪向好，焦煤本周钢价偏强运行，在延续反内卷带来的供给侧调整预期之外，

4、本周市场同时受到需求侧城市整改预期的提振，情绪向好，焦煤价格延续上涨也带来成本支撑。价格延续上涨也带来成本支撑。宏观层面，特朗普将对等关税推迟至8月1日，市场预期偏乐观；国内CPI同比有改善，但PPI同比降幅仍在扩大，需求不足压力仍存，关注后续相关政策实际落地情况。供需来看，本周数据中性，钢材供需双弱，库存还有一定的去化，但是钢厂利润仍在高位，钢厂减产动能并不强。当前钢材当前钢材市场仍在交易预期阶段，关注市场仍在交易预期阶段，关注7 7月政治局会议指引和预期的变月政治局会议指引和预期的变化，短期钢价或仍延续震荡偏强运行。化，短期钢价或仍延续震荡偏强运行。铁矿方面，本周铁矿发运回落，到港增加，受

5、部分钢厂检修限产影响，铁水产量小幅回落至240万吨下方，但是仍然处在高位。本周，港口库存再度去化，显示现实需求仍然较好，对铁矿石价格形成支撑。当前钢厂利润高位，虽有限产干扰，但铁水或仍能当前钢厂利润高位，虽有限产干扰，但铁水或仍能够维持高位，在淡季讲预期阶段，铁矿石价格短期或延续震荡偏强运行，关注预期的演变。够维持高位，在淡季讲预期阶段，铁矿石价格短期或延续震荡偏强运行，关注预期的演变。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素关税协议预计达成，市场风险偏好较好关税协议预计达成，市场风险偏好较好6 6月月PPIPPI同比降幅继续扩大同比降幅继续扩大反内卷预期仍在发酵，市场情绪较好反

6、内卷预期仍在发酵，市场情绪较好美联储存分歧美联储存分歧煤价企稳上涨提供成本支撑煤价企稳上涨提供成本支撑钢材表需下降钢材表需下降钢厂限产，钢材产量下降钢厂限产，钢材产量下降终端汽车和挖掘机销量增长终端汽车和挖掘机销量增长多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素关税协议预计达成，市场风险偏好较好关税协议预计达成，市场风险偏好较好6 6月月PPIPPI同比降幅继续扩大同比降幅继续扩大反内卷预期仍在发酵，市场情绪较好反内卷预期仍在发酵，市场情绪较好美联储存分歧美联储存分歧煤价企稳上涨利于铁矿价格上行煤价企稳上涨