【南华期货】国债期货日报：反内卷-250708（3页）.pdf

1、国债期货日报 2025年7月8日反内卷观点：波段思路，逢低入场南华研究院 高翔（Z0016413）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号盘面点评：国债期货开盘跳水，全天震荡下行跌幅深化，明显收跌。资金依旧宽松，盘前大额隔夜匿名资金1.3%，银行间和交易所资金价格平稳。日内消息：1.国家发改委等七部门联合发布关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见。其中提出，支持用人单位利用存量土地或设施规划建设托育服务设施，在符合国土空间规划要求并确保安全的前提下，可暂不变更土地用途。行情研判：反内卷成为国内资本市场全天的主线，“反内卷”逻辑下，大宗商品整体走强，A股全天持续走高，500指数成分中大宗

2、相关更多，中小盘日内明显强于大盘，领涨市场。受风险资产影响，债市在连续盘整后终于下跌，也算是为反内卷做出贡献。近两天存单小幅提价，但流动性以及资金价格依旧指向宽松环境，下跌之后不悲观，但也看不到短期内价格向上突破的动力，因此依旧按震荡操作。数据一览2025-07-082025-07-07今日涨跌上周同期2025-07-082025-07-07今日涨跌上周同期TS2509102.466102.496-0.03102.482TS合约持仓(手）124054124934-88038706TF2509106.125106.22-0.095106.175TF合约持仓(手）20007219931875419

3、0336T2509108.995109.105-0.11108.975T合约持仓(手）246940254276-7336232577TL2509120.86121.19-0.33120.7TL合约持仓(手）149199151362-2163141212TS基差（CTD)-0.0137-0.01510.0014-0.0303TS主力成交（手）3404635462-141637498TF基差（CTD)0.00680.00120.0056-0.0001TF主力成交（手）6270259821288158698T基差（CTD)-0.01330.1413-0.15460.0692T主力成交（手）61895

4、491921270363387TL基差（CTD）0.31270.24870.0640.0692TL主力成交（手）84358556682869075813DR0011.31461.3140.0006-0.1956DR001成交（亿元）28602.071728602.0717024569.1775DR0071.4661.42220.0438-0.4499DR007成交（亿元）809.0859809.08590889.924DR0141.49591.5003-0.0044-0.3935DR014成交（亿元）135.5624135.5624092.157source：wind,同花顺,南华研究南华期货

5、南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货T主力：净基差与基差source：wind,南华研究元T净基差：主连T基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.20.4TL主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TL净基差：主连TL基差：主连10/3112/3102/2804/3006/3001TS主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TS净基差：主连TS

6、基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.2TF主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TF净基差：主连TF基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.20.4长端利率走势source：wind,南华研究%10Y国债到期收益率30Y国债到期收益率10/3112/3102/2804/3006/301.7522.252.5国债利差：7Y-2Ysource：wind,南华研究bp国债利差：7Y-2Y24/0424/0824/1225/0402040