【信达期货】软商品日报：巴西出口增加，白糖震荡为主-250708（4页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款 1期货研究报告巴西出口增加，白糖震荡为主巴西出口增加，白糖震荡为主Table_ReportDate报告日期：2025-07-08报告内容摘要报告内容摘要:白糖：白糖：2024/25 年度的食糖生产已圆满结束。根据中国糖业协会的统计，截至 5 月底，全国累计产糖达到 1116 万吨，同比增长 120 万吨；累计销糖811 万吨，同比增长 152 万吨；销售进度为 72.7%，比去年同期加快了 6.5个百分点。自 5 月以来，广西的降水缓解了之前的旱情，而云南的降雨量也高于往年同期，这对甘蔗的生长十分有利。尽管内蒙古的甜菜播种因低温有所延迟，但近期光照和温度条件的改善

2、使甜菜的生长恢复良好，新疆的甜菜生长情况总体也较好。在国际市场方面，预计 2025/26 年度的主要产糖国印度将增产，而巴西的干旱影响相对有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价呈现弱势运行。后续需密切关注主要产国的降水情况以及巴西的食糖生产和出口进度。棉花：棉花：由于美国施加的关税影响，棉花进口量未达到预期。自播种以来，全国棉区的光照和温度总体适宜，有利于棉花的生长。目前，新疆大部分地区的棉花已进入现蕾期，而黄河和长江流域的棉花则处于第五真叶至现蕾期。大多数棉花的发育期比往年提前了 3 到 15 天，后续需要持续关注天气对单产的影响。商品研究软商品日报走势评级走势评级：白糖白糖震荡震荡棉花棉花震

3、荡震荡张秀峰分析师从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼邮编：311200请务必阅读正文之后的免责条款 2数据速览外盘报价外盘报价2025-07-022025-07-022025-07-032025-07-03涨跌幅涨跌幅美白糖（美元）15.5616.375.21%美棉花（美元）68.6468.43-0.31%现货价格现货价格2025-07-022025-07-022025-07-032025-07-03涨跌幅

4、涨跌幅白糖（南宁）6070.06060.0-0.16%白糖（昆明）5895.05880.0-0.25%棉花指数 328328132800.26%棉花（新疆）15200.015150.0-0.33%价差速览价差速览2025-07-022025-07-022025-07-032025-07-03涨跌幅涨跌幅SR01-0554.052.0-3.70%SR05-09-240.0-243.01.25%SR09-01186.0191.02.69%CF01-0515.010.0-33.33%CF05-090.0-10.0-inf%CF09-01-15.00.0-100.00%白糖 01 基差315.0304

5、.0-3.49%白糖 05 基差369.0356.0-3.52%白糖 09 基差129.0113.0-12.40%棉花 01 基差1343.01418.05.58%棉花 05 基差1358.01428.05.15%棉花 09 基差1358.01418.04.42%进口价格进口价格2025-07-022025-07-022025-07-032025-07-03涨跌幅涨跌幅棉花 cotlookA78.8579.40.70%利润空间利润空间2025-07-022025-07-022025-07-032025-07-03涨跌幅涨跌幅白糖进口利润1802.01620.5-10.07%期权期权合约合约隐含

6、波动率隐含波动率期货标的期货标的历史波动率历史波动率SR509C58000.0856SR5098.6SR509P58000.0804CF509C138000.0947CF50912.6CF509P138000.0937仓单（张）仓单（张）2025-07-022025-07-022025-07-032025-07-03涨跌幅涨跌幅白糖23575.023520.0-0.23%棉花10190.010140.0-0.49%请务必阅读正文之后的免责条款 3免责声明免责声明本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及