【长城期货】电解铝期货品种周报-250707（16页）.pdf

1、电解铝电解铝期货品种周报期货品种周报2025.7.7-7.112025.7.7-7.11中线行情分析中线行情分析大区间震荡。中线趋势判断中线趋势判断1 1新单以高位震荡行情短线交易为宜。中线策略建议中线策略建议3 3趋势判断逻辑趋势判断逻辑国内支持政策持续发力，产量已经接近瓶颈，年内增量有限，但海外宏观不确定性较大。2 2未来一周沪铝2508合约波动区间看20300-20900。n上周策略回顾上周策略回顾未来一周沪铝2508合约波动区间看20300-20800。建议短线交易为宜。n本周策略建议本周策略建议可考虑适量逢低配置期货虚拟库存n现货企业套期保值建议现货企业套期保值建议品种交易策略品种交

2、易策略【总体观点】数据来自：WIND、钢联、长城期货交易咨询部20252025年年7 7月第月第1 1周周铝土矿市场铝土矿市场根据SMM数据，6月（30天）中国铝土矿产量环比减少3.2%，同比增加4.1%，近期受检查工作影响，国产铝土矿产量有所下降，产量预计在检查工作结束后有所恢复。进口铝土矿方面，前期主流国家铝土矿发运仍处于高位，7月国内进口铝土矿到港预计维持高位，但几内亚雨季影响预计逐步显现。氧化铝市场氧化铝市场截至7月3日，中国氧化铝建成产能为11082万吨，运行产能为8863万吨，全国周度开工率为79.97%，较上周下降0.31%，下半年，国内外供需均呈过剩局面，但过剩程度较一季度收窄

3、。几内亚矿石预计在70-80美元/吨，由此95%分位现金成本与完全成本分别为2800,3000及3000,3200元/吨。产量：电解铝产量：电解铝截止2025年6月底，国内电解铝运行产能约4382万吨，6月份国内电解铝产量同比增长1.57%，目前云南、四川等地复产进程接近尾声，新增产能受环保政策与能耗双控限制难以释放，海外市场受制于能源成本高企，尽管产量在提升但整体产能利用率已经较高，年内产量进一步提升空间有限，机构预计2025年全球原铝产量增速仅1.9%。进出口进出口目前电解铝进口理论亏损约目前电解铝进口理论亏损约13501350元元/吨，上周约亏损吨，上周约亏损12001200元元/吨，吨

4、，下半年铝材出口仍存在较大变数，下半年铝材出口仍存在较大变数，若新兴市场增长、政策推动高端铝材出口等因素助力，下半年铝材出口可能保持一定韧性，甚至有若新兴市场增长、政策推动高端铝材出口等因素助力，下半年铝材出口可能保持一定韧性，甚至有超预期表现；但如贸易壁垒引发出口受阻、全球经济下滑导致需求大幅减少等，出口可能面临较大超预期表现；但如贸易壁垒引发出口受阻、全球经济下滑导致需求大幅减少等，出口可能面临较大下行压力。下行压力。【总体观点】数据来自：WIND、钢联、长城期货交易咨询部需求：铝型材需求：铝型材本周全国型材开工率较上周降0.5个百分点至49.5%。建材头部企业反馈新增订单增长乏力，工业型

5、材部分头部光伏边框型材企业反馈7月首周订单较为饱和，在手订单给予开工率一定支撑，但后续订单不确定性较大，减产风险仍存，预计7月中旬开工减弱。汽车型材企业反馈行业淡季氛围浓厚，本周新增订单仍显乏力，整体来看，受消费淡季影响，铝型材企业普遍新增订单乏力，企业开工承压。需求：铝板带箔需求：铝板带箔本周铝板带龙头企业开工率持稳63.8%，生产企业面临订单不足库存高企格局，短期内铝板带开工率料将继续下行。铝箔龙头企业开工率小幅下行至69.6%，时值7-8月传统消费淡季，终端需求回暖无望，预计短期铝箔行业开工率将继续保持下滑态势。需求：铝线缆需求：铝线缆本周铝线缆龙头企业开工率持稳61.8%，虽然7月预期

6、偏弱，但下半年国网订单交货预期仍然向好，对后续开工或有一定提振作用，预计短期内铝线缆开工率仍维持偏弱运行。需求：合金需求：合金本周原生铝合金行业开工率较上周降0.2个百分点至53.8%，终端需求疲软、新增订单不足、利润空间微薄以及高温假期临近等多重压制，企业扩张意愿低迷，增产动能受限，短期内行业将延续铝水调配主导、需求拖累明显的博弈格局，开工率或呈现持续走弱态势。再生铝龙头企业开工率持稳53.6%，受废铝供应短缺与市场需求疲软的双重挤压，部分再生铝企业采取短期停炉检修或下调产量的措施，后续开工率面临下行压力。库存：电解铝库存：电解铝本周国内主流消费地电解铝锭库存47.5万吨，较上上周增约3%，