【东证期货】套期保值计划系列（三）：乙公司集运指数（欧线）套期保值方案-250710（35页）.pdf

1、1报告日期：2025 年 7 月 10 日 乙公司集运指数（欧线）期货套期保值可行性分析乙公司集运指数（欧线）期货套期保值可行性分析集运指数（欧线）期货的套期保值逻辑核心在于利用期现价格联动性转移风险。企业需根据自身在产业链中的位置明确风险敞口方向，针对性选择买入或卖出套保。乙公司所面临的风险敞口具有明确的业务根源、庞大的量化规模、高度集中的时间窗口、复杂多元的驱动因素以及深远的多维度经营传导效应。通过计算，我们得出 WCI 上海至鹿特丹集装箱运价与上期所集运指数（欧线）期货活跃合月结算价的相关性为 0.7487，统计结果验证了期货价格对现货市场的敏感性，表明期货合约能够有效反映现货运价的波动

2、趋势，期现价格基本具备价格趋同性，满足正相关性标准。因此，在现有市场结构下，集运指数（欧线）期货具备作为套期工具的经济逻辑基础，可被选为乙公司的套期工具并对现货价格进行套期保值。集运指数（欧线）期货基本面分析集运指数（欧线）期货基本面分析供应相对宽松，预计 7-8 月旺季运价高点将较此前预期略有前移。此后运价下行斜率将主要取决于 8 月空班规模。9-10月市场逐步进入淡季，运价下行速度可能加快。考虑到 2026年春节时间节点，年末旺季高点大概率出现在 1 月中旬。总体维持震荡偏弱格局，需警惕地缘政治风险的潜在扰动。乙公司集运指数（欧线）期货套期保值方案乙公司集运指数（欧线）期货套期保值方案针对

3、与客户锁定远期运价后，为预防发生价格风险事件，即价格上涨导致成本上升而采销倒挂，建议企业在价格回落时，买入集运指数（欧线）期货合约，待购入舱位后，期货平仓，以期货账户盈利，弥补成本上升带来的损失。鉴于集运指数（欧线）期货基本面分析，7 月至 8 月运价或出现峰值，因此我们建议针对已售出订单，逢低买入集运指数（欧线）期货套保。乙公司集运指数（欧线）期货套期保值风控制度乙公司集运指数（欧线）期货套期保值风控制度企业套期保值业务非仅由期货部门独自完成，而是需要多个部门紧密协作，且有科学的决策流程和严谨的风控措施。风险提示风险提示：流动性风险、追保风险、会计风险、基差风险、制度性风险。吴奇翀吴奇翀产业

4、产业咨询资深咨询资深分析师分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：兰淅兰淅航运高级分析师航运高级分析师从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590Tel：8621-63325888Email：集装箱运价期现集装箱运价期现走势图走势图专题专题报告报告风险管理风险管理套期保值计划系列（三）：套期保值计划系列（三）：乙公司集运指数（欧线）套期保值方案乙公司集运指数（欧线）套期保值方案重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信

5、息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。专题报告-风险管理 2025-07-10期货研究报告2目录目录1 1、乙公司集运指数（欧线）期货套期保值可行性分析、乙公司集运指数（欧线）期货套期保值可行性分析.5 51.11.1、航运产业链不同环节的风险敞

6、口、航运产业链不同环节的风险敞口.5 51.21.2、乙公司风险敞口分析、乙公司风险敞口分析.5 51.31.3、乙公司期货套保可行性分析、乙公司期货套保可行性分析.7 72 2、集运指数（欧线）期货基本面分析、集运指数（欧线）期货基本面分析.8 82.12.1、上半年需求超预期，季节性回归常态、上半年需求超预期，季节性回归常态.8 82.22.2、欧线供应过剩压力温和上升、欧线供应过剩压力温和上升.10102.32.3、2H252H25 行情展望行情展望.15153 3、乙公司集运指数（欧线）期货套期保值方案、乙公司集运指数（欧线）期货套期保值方案.18183.13.1、最优套保比例计算、最