【银河期货】纯苯专题报告：纯苯期货上市首日点评-250708（8页）.pdf

1、第 1 页 共 8 页芳烃板块研发报告纯苯专题报告纯苯专题报告20252025 年年 7 7 月月 8 8 日日目目录录第一部分 前言概要.2【行情回顾】.2【市场展望】.2【策略推荐】.2第二部分 纯苯期货首日运行情况.3第三部分 纯苯基本面分析.4一、中石化纯苯挂牌价下调 现货市场情绪观望.4二、苯乙烯新装置预期投产 纯苯供需边际走强.4三、下半年纯苯供应将较上半年增长.4第四部分后市展望及策略推荐.7免责声明.8芳烃板块研发报告纯苯专题报告纯苯专题报告第 2 页 共 8 页20252025 年年 7 7 月月 8 8 日日纯苯期货上市首日点评第一部分第一部分 前言概要前言概要【前言概要】

2、【前言概要】【策略推荐】【策略推荐】交易咨询业务资格：交易咨询业务资格：证监许可20111428 号研究员：研究员：隋斐电电话：话：:021-65789235邮邮箱：箱：suifei_期货从业资格证号：期货从业资格证号：F3019741投资咨询资格证号：投资咨询资格证号：Z0017025作者承诺作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。

3、今日纯苯期货运行平稳，价格走势震荡偏强。BZ2603 主力合约开盘价与挂牌价 5900 元/吨一致，体现出挂牌价的定价估值相对合理。开盘纯苯期货合约整体呈现 contango 结构，午间和日内收盘纯苯期货整体呈现 back结构。截至收盘，BZ2603 主力合约收于 5931 元/吨，较开盘价上涨 31 元/吨，涨幅 0.53%，纯苯加权成交量 26948 手，加权持仓量 5419 手。近期山东裕龙二期计划投产，万华取消 7 月部分合约，纯苯现货流通货源充裕，山东低价加氢苯冲击华东市场，今日中石化纯苯挂牌价下调 150元/吨，执行 5850 元/吨，纯苯市场市场成交气氛偏淡。需求方面据悉京博思达

4、睿一套年产能 67 万吨的乙苯脱氢制苯乙烯装置计划在 7 月底试车，年内或将为纯苯带来约 20 万吨的需求增量。受此影响，下半年纯苯的供需边际较预期好转，苯乙烯供需边际较预期转弱。银河期货1.单边：宽幅震荡，三季度偏强，四季度偏弱。2.套利：苯乙烯和纯苯价差逢高做空，即多纯苯空苯乙烯。3.期权：在油价波动偏低下，产业客户可考虑卖出期权收取权利金补贴销售收入，或构建熊市价差策略降低期权套保成本。风险提示：风险提示：原油价格波动异常、政策和宏观面扰动。芳烃板块研发报告纯苯专题报告纯苯专题报告第 3 页 共 8 页20252025 年年 7 7 月月 8 8 日日第二部分第二部分纯苯期货纯苯期货首日

5、运行情况首日运行情况7 月 8 日，纯苯期货首批合约 BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606 上市交易，挂牌基准价均为 5900 元/吨。日内纯苯期货价格整体运行平稳，价格走势震荡偏强。BZ2603 主力合约和 BZ2606 合约开盘价与挂牌价 5900 元/吨一致，体现出挂牌价的定价估值相对合理。BZ2604和 BZ2605 合约则分别以 5950 元/吨和 6050 元/吨开盘，分别较挂牌基准价高出 50 元/吨和150 元/吨，开盘纯苯期货合约整体呈现 contango 结构。上午主力合约 BZ2603 开盘 1 分钟之内价格先是小幅下跌，最低跌至 5870 元/吨，之后

6、价格快速上涨，最高涨至 5957 元/吨。截至上午收盘，BZ2603 主力合约收于 5932 元/吨，较开盘价上涨 32 元/吨，涨幅 0.54%，次主力合约 BZ2604 涨幅在 0.49%，BZ2605 和 BZ2606合约涨幅偏弱，纯苯期货截止午间收盘整体呈现出 back 结构。午后，纯苯期货价格延续震荡走势，BZ2603 主力合约涨幅继续领先。截至收盘，BZ2603主力合约收于 5931 元/吨，较开盘价上涨 31 元/吨，涨幅 0.53%，纯苯加权成交量 26948 手，加权持仓量 5419 手。数据来源：银河期货，文华财经图 1 1：纯苯纯苯期货价格走势期货价格走势单位：元元/吨芳