【弘业期货】铜周报：关税利空临近，铜价冲高回落-250708（3页）.pdf

1、2025-7-7铜铜周报周报关税利空临近，铜价冲高回落关税利空临近，铜价冲高回落临近 7 月 9 日关税暂缓期，关税谈判消息影响较大。美国与越南贸易协议中关税条款较为苛刻，市场担忧美国普遍上调关税，同时美联储降息概率下降，市场走势偏弱。今日美国威胁对金砖国家加征新关税，人民银行继续净回笼货币。市场情绪偏弱，今日美元上涨人民币下跌，有色金属震荡走低。沪铜下跌，国际铜下跌，伦铜下跌，国内现货铜下跌。数据上看，今日沪铜收盘报 79270，现货报 79980，沪铜日内持续下行，现货升水下降至 220 点。今日现货基差升水下降至 95 点，淡季现货成交不佳。LME现货本周升水大幅下降至 95 美元，关税

2、影响，外盘现货需求有所下降。本周美铜库存继续上升，沪铜伦铜库存转为上升。本周人民币汇率小幅下跌，洋山铜溢价继续下降至 28.5 美元的近期低点，国内现货需求持续走弱。铜价伦沪比下降至 8.07，国际铜较沪铜升水大幅下降至 406 点，外盘比价高于内盘。技术上看，今日伦铜震荡下行小幅下跌，在 9785 美元附近运行。沪铜震荡下行大跌，收于 79270，技术形态转弱。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。美铜较伦铜升水下降至 1300 美元附近，仍在高位，关税不确定性推动铜价高位运行。供需方面，沪铜淡季现货需求不佳。技术上看，市场乐观情绪有所下降，铜价短线冲高回落。但宏观不确定性较强，后市波动加大

3、，风险较高。铜市场指标监测铜市场指标监测人民币汇率人民币汇率现货升贴水现货升贴水（元（元/吨）吨）洋山铜溢价洋山铜溢价（美元（美元/吨）吨）LMLME E铜铜-期现期现价差价差主力合约主力合约沪伦比沪伦比7 月 1 日7.1610-240301828.127 月 2 日7.1614570301168.117 月 3 日7.170058030968.057 月 4 日7.164579030888.087 月 7 日7.173571028.5958.072025-7-7张天骜张天骜南京大学学士爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士从业资格证：F3002734投资咨询证：TZ0012680电话：025-52

4、278450邮箱：2025-7-7分析师分析师声明声明作者具有相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。