【正信期货】煤焦周度报告：煤矿逐步复产，盘面反弹受阻-250707（35页）.pdf

1、煤焦周度报告 20250707煤矿逐步复产，盘面反弹受阻煤矿逐步复产，盘面反弹受阻正信期货正信期货研究院研究院 黑色黑色产业组产业组研究员研究员：杨辉杨辉投资咨询证号：投资咨询证号：Z0019319Email：报告主要观点报告主要观点版块版块关键词关键词主要观点主要观点焦炭焦炭价格价格上周盘面延续反弹，但基本面有所走弱，涨势恐难持续；现货暂稳供给供给焦企开工延续小幅下滑，供应尚未恢复需求需求铁水转而下滑，钢厂后续补库力度或减弱；投机情绪偏好，出口利润维持正值，建材现货日成交量下滑库存库存下游补库，上游、港口去库，总库存下降利润利润焦企盈利压缩，焦炭盘面利润小幅回升基差价差基差价差焦炭09升水扩

2、大，9-1价差震荡运行总结总结上周初煤矿复产消息传来，双焦走弱；周三、周四受反内卷提振大幅拉涨；周五市场情绪有所回落，加之铁水回落，双焦再度走弱；整体维持震荡走势。截至周五收盘，焦炭09合约涨1.6%至1433，焦煤09合约涨0.66%至839.5。焦炭方面，焦化厂因环保、部分检修等，供应未完全恢复，上周独立焦企开工延续微降。需求方面，近期钢厂采购积极性回升、外加投机需求分流货源，焦化厂去库明显；但上周铁水下滑，下游后续补库力度或减弱。综合来看，双焦基本面有所走弱，煤矿逐步复产，铁水下滑，但鉴于现货成交近期有所改善，焦炭尚有提涨预期，盘面大幅回调概率也偏小，预计转为震荡偏弱走势。策略方面，前期

3、空单继续持有，反弹适度加仓。焦煤焦煤价格价格上周盘面小幅反弹，力度有所减弱；现货小幅反弹供应供应煤矿部分复产；洗煤厂开工率小幅回升；蒙煤通关量维持中性水平，1-5月进口炼焦煤同比下滑库存库存下游补库，上游降库，总库存小幅下降基差价差基差价差焦煤09略有升水，9-1价差震荡运行总结总结焦煤方面，山西前期因安监、环保影响停限产的煤矿生产逐步恢复正常，但部分煤矿仍处于停减产状态，供应未完全恢复；蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持中性水平。下游钢焦企业对原料煤补库积极性较好，煤矿出货普遍顺畅，山西主流大矿竞拍以涨价成交为主。焦炭焦炭焦炭周度市场焦炭周度市场跟踪跟踪焦炭周度市场跟踪焦炭周度市场跟踪 上周初煤

4、矿复产消息传来，双焦走弱；周三、周四受反内卷提振大幅拉涨；周五市场情绪有所回落，加之铁水回落，双焦再度走弱；整体维持震荡走势。截至周五收盘，焦炭09合约涨1.6%至1433，焦煤09合约涨0.66%至839.5。焦炭方面，焦化厂因环保、部分检修等，供应未完全恢复，上周独立焦企开工延续微降。需求方面，近期钢厂采购积极性回升、外加投机需求分流货源，焦化厂去库明显；但上周铁水下滑，下游后续补库力度或减弱。综合来看，双焦基本面有所走弱，煤矿逐步复产，铁水下滑，但鉴于现货成交近期有所改善，焦炭尚有提涨预期，盘面大幅回调概率也偏小，预计转为震荡偏弱走势。策略方面，前期空单继续持有，反弹适度加仓。10001

5、5002000250030003500400045001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月11日5月20日5月29日6月7日6月16日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日8月27日9月5日9月14日9月23日10月9日10月18日10月27日11月5日11月14日11月23日12月2日12月11日12月20日12月29日焦炭主力合约季节性焦炭主力合约季节性2025年2024年2023年2022年2021年1.1 价格：上周盘面延续反弹，但基本面有所走弱，涨势恐难持续

6、数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货焦炭周度市场焦炭周度市场跟踪跟踪1.1 价格：现货暂稳数据来源：Wind，钢联，正信期货类别（单位：元类别（单位：元/吨）吨）最新最新上周上周环比环比产地焦炭价格吕梁准一级焦出厂价9809800河北邢台准一级焦出厂价126012600内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价8808800钢厂焦炭价格日照钢铁准一级焦到厂价109010900镔鑫钢铁准一级焦到厂价141514150港口焦炭价格日照港准一级焦出库价1190116030日照港准一级焦平仓价122012200一级冶金焦FOB价（美元/吨）1861860焦炭周度市场焦炭周度市场跟踪跟踪1.1 价格：现货暂