【宝城期货】橡胶周报：多空分歧仍在 橡胶窄幅整理-250704（13页）.pdf

1、橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.4 41.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.4 42 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.6 62.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产胶国产量稳步回升，供应压力增大.6 62.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.8 82.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上

2、期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 7 月 4 日橡胶周报专业研究专业研究创造价值创造价值多空分歧仍在 橡胶窄幅整理核心观点核心观点橡胶：橡胶：近期海外地缘风险显著降温，橡胶市场运行节奏由供需基本面所主导。虽然本周公布的国内重卡销量数据好于预期，不过轮胎行业开工率周环比下滑明显，终端车市消费步入淡季，需求因子减弱，而产胶国供应维持环比回升趋势。在供需偏弱的背景下，本周国内橡胶期货呈现震荡整理的走势。其中，国内沪胶期货 2509 合约维持窄幅震荡整理的态势，当周期价累计下跌 0.28%至 14005 元/吨；标胶期货 2509 合约也呈现窄幅整理的走势，

3、当周期价累计下跌 0.62%至12085 元/吨；合成胶期货 2509 合约则受原油反弹带动，当周期价累计涨幅达 0.22%至 11200 元/吨。在外部地缘因素干扰减弱的背景下，胶市商品属性成为主导因素。虽然重卡销量出现有所改善，不过需求因子轮胎开工率出现周环比减弱，胶价反弹空间有限。处在产胶国割胶旺季阶段，供应压力依然偏大。供需结构偏弱令后市橡胶期货价格缺乏反弹动力。预计后市国内橡胶期货或维持震荡整理的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分橡胶-RU投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：

4、姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 7 7 月月 4 4 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价

5、值创造价值2 2/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格小幅下跌，基差贴水小幅升阔现货价格小幅下跌，基差贴水小幅升阔.4 41.21.2 多空分歧仍在多空分歧仍在 橡胶窄幅整理橡胶窄幅整理.4 42 2 20252025 年二季度全球胶市供需结构转弱年二季度全球胶市供需结构转弱.6 62.12.1 东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少.6 62.22.2 20252025 年年 5 5 月我国橡胶进口量同比大增月我国橡胶进口量同比大增.8 82.2.3 3 国内轮胎行业表

6、现乐观国内轮胎行业表现乐观 行业开工率行业开工率周环比回升周环比回升.8 82.2.4 4 20252025 年年 5 5 月国内汽车产销量同比大幅增加月国内汽车产销量同比大幅增加.7 72.2.5 5 上期所仓单上期所仓单小小幅幅减少减少，青岛保税区库存，青岛保税区库存小幅小幅增加增加.7 73 3 结论结论.9 9橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录表 1 沪胶期现货及基差表.4图 1 橡胶现货价格走势.4图 2 沪胶基差走势.4图 3 沪胶期货价格走势.5图 4 标胶期货价格走势.5图 5 合成胶期货价