【宏源期货】铅锌日评：区间整理-250704（1页）.pdf

1、2025/7/4单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨17,000.00 0.44%期货主力合约收盘价元/吨17,245.00 0.41%沪铅基差元/吨-245.00 5.00 升贴水-上海元/吨-35.00 -升贴水-LME 0-3美元/吨-26.47 0.30 升贴水-LME 3-15美元/吨-64.00 -5.10 沪铅近月-沪铅连一元/吨10.00 40.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-30.00 -15.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨-期货活跃合约成交量手34,446.00 25.15%期货活跃合约持仓量手52,878.00 3.17%成交持仓比/0.65 21.31%LM

2、E库存吨265,900.00 0.00%沪铅仓单库存吨46,439.00 0.00%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,063.00 -0.02%沪伦铅价比值/8.36 0.43%SMM1#锌锭平均价格元/吨22,360.00 0.63%期货主力合约收盘价元/吨22,325.00 0.43%沪锌基差元/吨35.00 45.00升贴水-上海元/吨110.00 5.00升贴水-天津元/吨-25.00 10.00升贴水-广东元/吨50.00 -15.00升贴水-LME 0-3美元/吨-21.99 0.05升贴水-LME 3-15美元/吨-51.01 -1.01沪锌近月-沪锌连一元/吨60.

3、00 -20.00沪锌连一-沪锌连二元/吨55.00 0.00沪锌连二-沪锌连三元/吨60.00 5.00期货活跃合约成交量手132,674.00 3.64%期货活跃合约持仓量手127,934.00 -1.41%成交持仓比/1.04 5.12%LME库存吨112,675.00 0.00%沪锌仓单库存吨6,599.00 -0.38%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,738.00 -0.54%沪伦锌价比值/8.15 0.98%铅锌铅锌资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌铅锌日评20250704：区间整理铅锌日评20250704：区间整理免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货

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5、8229 5006 1.SMM调研显示，截至7月3日，SMM铅锭五地库存总量5.69万吨，较6月26日增加约900吨，较6月30日增加约600吨。2.华东地区某再生铅炼厂近日复产，预计本周末之前可以正常出铅，环比上月产量增加超5千吨。1.SMM调研显示，截至7月3日，SMM锌锭七地库存总量8.24万吨，较6月26日增加0.29万吨，较6月30日增加0.18万吨，国内库存录增。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.44%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.41%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源

6、亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位，部分企业因亏损压力暂时捂货不出，仅少数企业报价出货，再生铅成品库存维持增势；需求端来看，当前逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓。整体来看，在原料及再生铅下调开工的支撑下，铅价震荡上行，但当前下游尚未步入旺季，库存累积风险尚存，对铅价形成一定拖累，铅价持续上行空间或有限。上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.63%，沪锌主力合