【华龙期货】纯碱周报：纯碱供需矛盾 市场弱势持续-250707（8页）.pdf

1、研究报告*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。纯碱供需矛盾 市场弱势持续华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：侯帆期货从业资格证号：F3076451投资咨询资格证号：Z0019257电话：15117218912邮箱：报告日期：2025 年 7 月 7 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：【行情复盘】上周纯碱主力合约 SA2509 价格在 1219-1158 元/吨之间运行，价格保持低位

2、震荡。截至 2025 年 7 月 4 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2509 下跌 18 元/吨，周度跌幅 1.51%，报收 1174 元/吨。【基本面分析】供给方面产量、产能利用率继续回落，截止到 2025 年 7 月 3日，国内纯碱产量 70.90 万吨，环比下跌 0.77 万吨，跌幅 1.09%。其中，轻质碱产量 31.31 万吨，环比减少 1.15 万吨。重质碱产量39.59 万吨，环比增加 0.38 万吨。库存情况纯碱库存持续增长，截止到 2025 年 7 月 3 日，国内纯碱厂家总库存 180.95 万吨，其中，轻质纯碱 80.48 万吨，环比增加 0.38 万吨，重质纯碱

3、100.47 万吨，环比增加 3.69 万吨。其中，轻质纯碱 80.48 万吨，环比下跌 0.04 万吨；重质纯碱 100.47万吨，环比增加 4.30 万吨。【后市展望】供给端：前期纯碱企业检修持续，本周个别企业恢复或计划检修，整体对于供应影响不大。需求端：下游需求表现弱，按需为主，存货意向不足，延续刚需补库为主。预计下周纯碱出货率或在弱平衡附近。【操作策略】年初至今，国内纯碱市场举步维艰，产量及库存高企的格局或将持续，光伏玻璃的减产更是让纯碱市场雪上加霜，供大于求的格局或延续。纯碱周报研究报告Page 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本

4、文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、纯碱基本面（一）产量、产能利用率有所回落截止到 2025 年 7 月 3 日，国内纯碱产量 70.90 万吨，环比下跌 0.77 万吨，跌幅 1.09%。其中，轻质碱产量 31.31 万吨，环比减少 1.15 万吨。重质碱产量 39.59 万吨，环比增加 0.38万吨。近期有企业开始检修，供应窄幅下降。（数据来源：隆众资讯）隆众资讯统计，上周纯碱综合产能利用率 81.32%，前一周 82.21%，环比下跌 0.89%。其中氨碱产能利用率 81.32%，环比下跌 5.25%，联产产能利用率 73.37%，环

5、比下跌 4.73%。研究报告Page 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：隆众资讯）（二）纯碱库存增长截止到 2025 年 7 月 3 日，国内纯碱厂家总库存 180.95 万吨，较周一增加 4.07 万吨，涨幅 2.30%。其中，轻质纯碱 80.48 万吨，环比增加 0.38 万吨，重质纯碱 100.47 万吨，环比增加 3.69 万吨。较上周四增加 4.26 万吨，涨幅 2.41%。其中，轻质纯碱 80.48 万吨，环比下跌 0.04 万吨；

6、重质纯碱 100.47 万吨，环比增加 4.30 万吨。库存呈现增加趋势，产销不平衡。（数据来源：隆众资讯）研究报告Page 3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（三）出货率小幅下跌隆众资讯 7 月 3 日报道：本周中国纯碱企业出货量 66.64 万吨，环比下跌 1.50%；纯碱整体出货率为 93.99%，环比-0.40 个百分点。月初，企业新价格呈现下降趋势，成交重心下移。订单接收终端和贸易相对偏弱，企业产销弱平衡。（数据来源：隆众资讯）（数据来源：隆众资