【国信期货】玉米周报：进口玉米拍卖压制 市场迎来调整-250706（30页）.pdf

1、研究所 2025年07月06日进口玉米拍卖压制 市场迎来调整 国信期货玉米周报研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周玉米现货看涨情绪降温，山东地区上量有所增加，现货略转弱，东北产区仍坚挺，港口相对稳定，期货连续调整，因进口玉米拍卖使得后期供应偏紧的预期缓解，基差震荡走高。基本面来看，供应端国内余粮仍偏少，且进口到港短期增量有限；需求端，深加工开机低位，且成品去库偏慢，预计暂难有太大好转，饲料产量同比增加明显，而小麦替代影响仍存。目前南北方港口库存下降趋势

2、略有减缓，饲料企业、深加工企业原料库存都已经下降到正常水平。综合来看，目前市场关注焦点仍在进口玉米拍卖上，短时间里连续投放进口玉米，使得市场对未来出现缺口的担忧下降，但我们倾向于政策投放目的是平衡而非打压市场，因此，尽管对市场心态有一定压制，但预计难导致玉米价格大幅下跌，后市料维持高位区间运行。操作上，观望。研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.1 美国玉米期货市场数据来源:CFTC,CBOT,国信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.

3、2 美国玉米播种生长进度数据来源:USDA,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.3 美国玉米出口销售数据来源:USDA,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.4 巴西玉米作物进展数据来源:CONAB,国信期货8研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.1 玉米期货市场变化数据来源:WIND,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.2 玉米现货市场变化数据来源:WI

4、ND,润农,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.3 玉米现货市场：区域价差数据来源:WIND,润农,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.4 玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.5 玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.6 饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，国家发改委,国信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资

5、建议2.7 饲料养殖需求:饲料产量数据来源:饲料工业协会,国信期货16研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.8 深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货17研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.9 替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货18研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.10 北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货19研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.11 南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货20研究所免责声明：本报告以投资

6、者教育为目的，不构成任何投资建议2.12 南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货21研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.1 玉米淀粉期货数据来源:WIND,国信期货23研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.2 玉米淀粉现货数据来源:WIND,国家粮油信息中心24研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.3 玉米-淀粉价差数据来