【华鑫期货】【鑫期汇】黑色周报：近日用电负荷创历史新高，叠加供给侧改革预期，钢价震荡偏强-250706（7页）.pdf

1、 核心观点：核心观点：7月1日中央财经委会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。本次会议引发市场对钢铁煤炭新一轮供给侧改革的预期。当前煤炭采掘利润较好，钢厂也有盈利，后续钢价走势取决于减产政策落地速度。特朗普宣布与越南达成贸易协议，产地涉中国的转口商品将征40%关税。产业方面，当前日均铁铁水超240万吨，产量处于高位。炉料方面，根据2021年-2024年历史数据统计，6-8月火电月均发电量较3-4月增加17.7%。夏季动力煤价格或有一定幅度的上涨，同时带动焦煤焦炭价格企稳偏强，对钢价形成支撑。近日我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。统计数据显示，7月4日全国最大电力

2、负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。同时9月与10月是钢材消费旺季。预计下周螺纹在3000-3150区间震荡偏强运行。一一、卷螺矿卷螺矿期现价格期现价格 表 1 钢矿现货价格 项目项目 2025/2025/7 7/4 4 2025/2025/6 6/2 27 7 周周度变化值度变化值 周度变化幅度周度变化幅度 上海螺纹价格上海螺纹价格 3180 3140 40 1.3%RB2510RB2510 3072 2997 75 2.4%上海热卷价格上海热卷价格 3270 3220 50 1.5%HC2510HC2510 3201 3123 78

3、 2.4%曹妃甸超特粉价格曹妃甸超特粉价格 625 608 17 2.7%I I25092509 732.5 715.5 17 2.3%数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联、Wind 图图0 0 杭州杭州地区地区卷螺价差卷螺价差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 二二、螺卷矿螺卷矿主力合约主力合约基差基差 图图 1 1 螺纹主力合约基差螺纹主力合约基差 图图2 2 热卷主力合约基差热卷主力合约基差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图图3 3 铁矿主力合约基差铁矿主力合约基差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 三三、螺卷螺卷矿矿数据数据及及图表图表 表 2 螺纹产量库存表需数据 项目 本周

4、 上周 周度变化值 周度变化幅度 螺纹总产量螺纹总产量 327.2 325.5 1.8 0.6%3535 城市库存城市库存 262.9 263.7 -0.7 -0.3%钢厂库存钢厂库存 78.2 76.5 1.7 2.2%表观需求表观需求 324.4 326.25 -1.9 -0.6%数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联 图图 4 4 螺纹螺纹产量产量 图图5 5 3535城市螺纹库存城市螺纹库存 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 表 3 热卷产量库存数据 项目 本周 上周 周度变化值 周度变化幅度 热卷产量热卷产量 13878.4 13930-51.83-0.37%3333 城市库存城市库存

5、 8918.57 8847.47 71.1 0.80%钢厂库存钢厂库存 319.20 325.85-6.65-2.0%表观需求表观需求 242.29 242.18 0.11 0.05%数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联 图图 6 6 钢厂钢厂螺纹螺纹库存库存 图图7 7 螺纹表观需求螺纹表观需求 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图图 8 8 热卷周产量热卷周产量 图图 9 9 热卷热卷3333城市库存城市库存 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 表 4 铁矿产业数据 项目 本周 上周 周度变化值 周度变化幅度 4545 港口库存港口库存 13878.4 13930-51.83-0.37%铁

6、矿钢厂库存铁矿钢厂库存 8918.57 8847.47 71.1 0.80%日均疏港量日均疏港量 319.20 325.85-6.65-2.0%日均铁水产量日均铁水产量 240.85 242.29-1.44-0.59%数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联 图图 1010 热卷热卷钢厂库存钢厂库存 图图1 11 1 热卷热卷表观需求表观需求 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图图 1212 铁矿铁矿4545港总库存港总库存 图图13 24713 247家钢厂进口矿库存家钢厂进口矿库存 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究