【创元期货】生猪周度报告：猪价冲高回落-250706（17页）.pdf

1、 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 生猪周度报告生猪周度报告 报告要点：现货方面，6 日涌益监测生猪出栏均价 14.94 元/公斤，周末跌4 毛 4/公斤，河南 my 标猪出栏价格为 15.15 元/公斤，周末跌 4 毛/公斤，广东 ws 三元猪出栏价格 17.2 元/公斤，周末跌 6 毛/公斤，受缩量和投机性需求高胀影响，本周初猪价继续表现强势，但随着高价抑制屠宰二育需求和养殖户利润兑现以及出栏量逐步有所恢复，本周后期猪价亦跌幅显著，总体较上周末小幅上涨。供应方面，6 月份钢联样本产能继续环比增长 0.29%，存栏环比增长 0.3%；三方机构 6 月

2、份出栏计划完成率超额完成 2-3%，但日均屠宰量上并未体现超额出栏增量反而下降 3-4%，该差额部分预计被二育截流，也基本与 6 月下旬栏舍利用率环比提升 9%相对应，且栏舍利用率水平达到去年同期高位水平。体重方面，本周涌益样本集团体重和钢联规模样本体重均降幅收窄，但涌益监测散户体重大幅垒库导致样本整体体重环比增长 0.5 公斤，也反映了市场近期压栏二育惜售情绪明显；虽然集团受制于体重下滑，7 月份出栏计划下降，但由于 7 月前几天出栏降幅显著，预期 7 月后期日均不见得比6 月低。需求方面，本周三方机构屠宰日均继续环比降 3-4%，屠宰企业被迫缩量保价，但屠宰依旧亏损；同时当前高温天气，市场

3、猪肉需求处于淡季，对高猪价支撑力度较弱。总体来看，短期缩量和投机性需求增加快速推升猪价，随着情绪回落，叠加中期生猪供给仍充足，猪价冲高回落幅度也较为明显，预计短期猪价震荡调整后有继续偏弱预期，关注出栏量恢复情况。操作上，09 逢高空配或反套。关注点：出栏体重降速等。创元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 猪价猪价冲高冲高回落回落 2022025 5 年年 7 7 月月 6 6 日日 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.

4、1 行情回顾：情绪降温，猪价周末回落明显行情回顾：情绪降温，猪价周末回落明显 .3 3 1.21.2 关注点：二育和大集团出栏量关注点：二育和大集团出栏量 .4 4 1.31.3 养殖利润：育肥利润随猪价抬升显著养殖利润：育肥利润随猪价抬升显著 .5 5 二、供应端二、供应端 .6 6 2.12.1 生猪产能：生猪产能：6 6 月钢联样本能繁维持增长月钢联样本能繁维持增长 .6 6 2.22.2 生猪存栏：生猪存栏：6 6 月钢联样本存栏环比增月钢联样本存栏环比增 0.3%0.3%.7 7 2.32.3 生猪出栏：体重降幅收窄，市场垒库生猪出栏：体重降幅收窄，市场垒库 .8 8 三、屠宰和消费

5、端三、屠宰和消费端 .1010 3.13.1 中游生猪屠宰：屠宰量持续下滑中游生猪屠宰：屠宰量持续下滑 .1010 3.23.2 下游猪肉消费：毛猪倒逼白条涨价下游猪肉消费：毛猪倒逼白条涨价 .1111 四、总结四、总结 .1212 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：情绪降温，猪价周末回落明显 截至 6 日，河南 my 标猪出栏价格为 15.15 元/公斤，周末跌 4 毛/公斤，周环比 29 日跌 1 毛；广东 ws 三元猪出栏价格 17.2 元/公斤，周末跌 6 毛/公斤，周环比 29 日涨 6 毛/公斤；涌益监测

6、生猪出栏均价 14.94 元/公斤，周末跌 4 毛 4/公斤，周环比 29 日涨 2 毛/公斤，本周初猪价表现强势，随着市场认卖和出栏预期恢复，以及屠宰企业持续缩量，本周中后期猪价高位回落。图：图：生猪生猪合约合约走势走势（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：主力基差（元主力基差（元/吨吨）资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究 图：图：前三级白条前三级白条价格价格（单位：（单位：元元/公斤公斤）图：图：生猪生猪外三元外三元价格（元价格（元/公斤）公斤）资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 12,50013,00013,5001