电力能源行业深度报告：2022年光伏行业供需及产业链主辅环节梳理-220610（38页）.pdf

1、请务必阅读最后一页的免责条款 1 20222022 年光伏行业供需及产业链主辅环节梳年光伏行业供需及产业链主辅环节梳理理 核心观点 在光伏需求方面需求方面，预计 2022 年全球光伏新增装机同比增长 30.4%，高于 2021年水平，国内 2021 年分布式光伏快速发展进入新的阶段，受风光基地和整县分布式光伏开发拉动，2022 年集中式和分布式并重,大概率装机超过 1 亿千瓦。 在光伏供给方面供给方面，硅料产能 2022 年大幅提升，但从 2021 年-2022 年两年看，硅料、硅片、电池片、组件四个环节产能年均增长 41%、58%、41%和 43%，硅片明显高于其他环节，预计硅料仍是产业链相

2、对瓶颈环节，受投产爬坡等因素影响，全年仍相对偏紧，硅料环节紧缺导致产业链利润分配主要集中在上游。 硅料硅料：典型重资产环节，投产周期较长，在当前供需形势下，市场集中度持续提升，棒状硅短期内仍占有绝对优势，颗粒硅优势明显，市场率有望稳步提升。 硅片硅片：技术相对稳定且明确，N 型单晶硅持续放量，182mm 和 210mm 迅速成为市场主流，大尺寸硅片供应或保持阶段性偏紧状态，行业龙头持续一体化布局，具有明显的产能、技术和品牌优势，持续推进大尺寸新产能，强者恒强。市场新进入者选择切入技术相对稳定、盈利能力相对较好、市场风险相对较低的硅片环节，市场整体产能相对过剩导致市场竞争加剧，中小企业将出清加快

3、。 电池片电池片：P 型电池短期内仍是主力，但 N 型技术放量加速。TOPCon 与 PERC 产线高度兼容， 短期内更具优势， 2022年进入规模化生产元年， 预计2022年产能将达到55.9GW，接近 2021 年 8.7GW 的 6.5 倍。HJT 工艺相对简单，初步具备规模化生产的条件，新增产能快速增长，但需进一步降低提升，并推进关键材料和环节的国产化替代进程。预期TOPCon、HJT 在近 1-3 年内仍是呈现产能、产量都持续扩张的情势。 组件组件：直接与光伏电站企业对接，是最熟悉客户需求的领域，也是一体化运营企业的布局重点，行业龙头市场格局相对稳定，随着大尺寸出货量加快，垂直整合厂

4、家有利于发挥成本、规模、渠道、资金、品牌等壁垒凸显，发挥产业链协同优势，部分小企业存在出清风险。 逆变器逆变器：行业智能化趋势下，逆变器是光伏发电核心部件之一，受应用场景变化、技术进步等影响，集中式和组串式格局相对稳定，同时光伏逆变器属于充分竞争的市场，市场竞争格局相对稳定。目前看逆变器核心器件 IGBT 高度依赖进口，受 IGBT 原材料上涨影响，行业企业毛利率下降，IGBT 国产化替代存在空间。 胶膜胶膜：市场以 EVA 为主，POE 比例不断提升，胶膜市场格局行业集中度高，行业前四占据全球 82%的市场份额，名义产能过剩，但受制于上游光伏级 EVA 树脂供应限制，预计胶膜仍是产业链相对偏

5、紧环节。 光伏玻璃光伏玻璃： 自 2021 年以来， 光伏玻璃处于规模扩产期， 据不完全统计， 主要 （拟）上市公司在公告中明确（包含已投产）2022 年释放的产能在 40000 吨/天左右，产能将翻番，同时受限上游纯碱、石英砂价格上涨预期影响，预计 2022-2023 年行业将进入价格竞争阶段，价格或维持中低位波动。龙头企业在窑炉规模、产线匹配度、原材料、管理能力等方面有优势，有望通过成本控制获得合理利润。 银浆银浆：受光伏需求及 N 型电池市场快速放量拉动，预计 2021 年-2024 年保持年均增 12%左右。银浆高度受限于上游银粉，高度受限于国外产能，银浆及低温银浆进一步国产化推动龙头

6、企业市场集中度提升。 电力能源行业深度报告|2022.6.10 市场指数走势（最近市场指数走势（最近 1 1 年）年） 行业评级：行业评级： 重点公司评级：无重点公司评级：无 风险因素风险因素 需求增速不达预期、政策变动风险、产业链竞争格局恶化 研究员：刘杰研究员：刘杰 执业编号：S0990521100001 电话：0755-83007043 E-mail： 相关报告相关报告 2 目录 一、太阳能电池工作原理及产业链 . 5 二、光伏市场需求 . 5 （一）全球：2022 年全球光伏新增装机同比增长 30.4%，高于 2021 年水平 . 5 （二）国内：集中式和分布式并重, 2022 全年光