【广发期货】玉米周报：进口玉米拍卖持续，盘面震荡回调-250705（23页）.pdf

1、2025年年7月月5日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号进口玉米拍卖持续，盘面震荡回调作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.产区余粮紧缩，贸易商挺价惜售意愿仍在，支撑玉米价格；2.玉米进口量延续低位，支撑国内玉米需求；需求端：1.玉麦价差走缩，部分地区玉麦平价，饲用替代增加，挤占部分玉米需求；2.深加工开机率保持低位，备货积极性一般；养殖端随买随用，刚需补货为主。行情展望：本周进口玉米拍卖火热，总体成交较好，现货价格保持

2、坚挺。7月8日进口玉米拍卖持续，投放约30.5万吨，贸易商心态有所松动，出货积极性较前期增加，短时缓解供应紧缩局面，局部地区价格有所下调；但受余粮紧缩及进口低位下，下调幅度受限。下游深加工存在检修计划，按需采购；养殖端随采随用，以刚需补库为主，整体受养殖消费支撑需求仍显韧性。替代端，小麦受托市政策价格支撑强，小麦玉米价差走缩，饲用替代增加，限制玉米涨幅。中期来看，玉米供应偏紧叠加进口量保持低位，养殖消费逐步增加，三季度供需缺口存在支撑玉米上行。综上，短期玉米价格因市场情绪及政策投放节奏回调，但粮源偏紧限制玉米跌幅，底部支撑仍强，关注后续政策拍卖情况，短线操作为主。2320-2400区间震荡，区

3、间下沿多关注2360-2370支撑，逢低多-2目录行情回顾小结及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周玉米上量增加，价格稳中下调。本周进口玉米拍卖且继续加量，贸易商挺价心态有所松动，出货量增加，盘面震荡走弱。本周淀粉因开机保持低位，有所挺价，跌幅较玉米小，淀粉玉米期货价差走扩。玉米玉米2509合约合约玉米淀粉玉米淀粉2509合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-250-200-150-100-500501001502002501月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30

4、日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月1

5、5日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年01002003004005006007001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年20

6、23年2024年2025年-150-100-500501001502002503003504001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米玉米9-1价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 本月对供需平衡表维持上月预估不变。，2024/2025 年度玉米渠道库存继续