【天富期货】能化表现依然弱势-250702（11页）.pdf

1、能化表现依然弱势板块观点汇总板块观点汇总品种品种中期结构中期结构短期结构短期结构小时周期策略小时周期策略原油原油震荡震荡/偏偏空空偏空偏空空单持有空单持有EBEB震荡震荡偏空偏空空单持有空单持有PXPX偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有PTAPTA偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有PPPP震荡震荡偏空偏空空单持有空单持有塑料塑料震荡震荡偏空偏空空单持有空单持有甲醇甲醇震荡震荡偏空偏空空单持有空单持有EGEG震荡震荡偏空偏空空单持有空单持有橡胶橡胶偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有PVCPVC偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有BRBR 橡胶橡胶偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有行情日评：行情日评：市场“反

2、内卷”炒作，关键词“落后产能”和“有序退出”，目前能化一体炼化装置既不落后，有序退出也无强制性措施，并且“反内卷”更多表述为下游产品，去产能或去的是下游，对原料并不一定是利多，今日市场炒作情绪下冷静对待。（一）（一）原油：原油：逻辑：以伊冲突结束后，原油快速挤出地缘溢价，基本面短期低库存+美国旺季下偏强，但 OPEEC+增产周期下中期过剩预期强烈。日度技术追踪：原油日线级别中期震荡结构，小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，短周期重心依然在缓慢下移，上方短期压力位暂看 507 一线。策略上小时周期空单持有。图 1.1：原油 2508 日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 1.2：原油 25

3、08 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（二）（二）苯乙烯苯乙烯：逻辑：苯乙烯开工维持高位，下游需求淡季下偏弱。库存中性，基本面偏弱，中期还有新增装置投产下产能大幅增加预期。日度技术面追踪：苯乙烯小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未改下跌路径。上方短期压力暂关注 7340。策略上小时周期空单持有。图 2：EB2508 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（三）橡胶：（三）橡胶：逻辑：5 月泰国混合胶出口量同比大增,5 月中国进口橡胶同比同样大增，叠加泰国产区胶水价格跳水，供应增量预期逐步兑现。需求端轮胎行业全面过剩，半钢胎库存不断累库来到历史新高，下游需求预期维持悲观。逆季节性累库

4、的橡胶库存已说明一切。日度技术面分析：橡胶日线级别中期下跌，小时级别下跌结构。今日日内震荡，尾盘有所反弹再度测试 14100 压力，短期关注压力位得失。策略上小时周期空单持有，止损参考 14100 一线。图 3.1：橡胶 2509 日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 3.2：橡胶 2509 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（四）合成橡胶：（四）合成橡胶：逻辑：合成胶基本面极弱，除了需求端轮胎的弱势预期，原料丁二烯装置年内有大量产能投放，目前丁二烯以及顺丁橡胶开工均创历史新高，后期面临成本坍塌逻辑。日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未改下跌

5、路径，上方短期压力位暂关注 11670 一线。策略上小时周期空单持有。图 4.1：BR 加权日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 4.2：BR2508 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（五）（五）PXPX：逻辑：利润修复，部分 PX 装置复产，开工率有所提升，需求端聚酯偏弱，但由于目前去看持续，短期基本面不弱。日度技术面追踪：PX 小时级别短期下跌结构，今日日内震荡仍偏弱看待，上方短期压力暂关注 6870 一线。策略上小时周期空单持有。图 5：PX2509 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（六）（六）PTAPTA：逻辑：下游聚酯 7 月有降负预期，但 PX 库存偏紧下 P

6、TA 开工有所回落，短期基本面矛盾不大。日度技术面追踪：PTA 小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，仍偏弱看待，上方短期压力暂关注 4840 一线。策略上小时周期空单持有。图 6：PTA2509 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（七）（七）PP:PP:逻辑：检修装置增多，PP 开工有所下滑，但近期新投产能逐渐增加，供应预期不弱，需求淡季下依然偏弱，短期基本面偏空。日度技术面追踪：PP 小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力位关注 7140 一线。策略上小时周期空单持有。图 7：PP2509 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（八）