【正信期货】钢矿月度报告：煤矿月末减产，黑色低位反弹-250701（30页）.pdf

1、钢钢矿月度报告矿月度报告20252025-0707煤矿月末减产，黑色低位反弹煤矿月末减产，黑色低位反弹正信期货产业研究中心正信期货产业研究中心黑色产业组黑色产业组研究员：谢晨研究员：谢晨研究员：杨辉研究员：杨辉投资咨询号：投资咨询号：Z0001703 投资咨询号：投资咨询号：Z0019319Email： Email： 报告主要观点报告主要观点版块版块关键词关键词主要观点钢钢材材价格价格现货小幅震荡，盘面强势反弹供给供给高炉供应回升，电炉产量震荡下行库存库存建材去库速度逐渐放缓，板材库存累积名下需求需求建材需求季节性走弱，板材内外需环比回落利润利润焦炭提降让利，利润明显走扩基差基差基差明显收窄，

2、反套全部止盈总结总结6月高炉开工继续回升，铁水小幅修复，电炉继续减产，整体供应变化不明显；分品种来看，螺纹减产热卷增产；需求方面，终端资金到位情况转好，需求仍有反复，投机需求有所放量，制造业季节性淡季，需求仍然偏弱；库存来看，建材总库存仍未去化，板材整体累库。目前黑色交易煤矿减产、库存下滑，短期情绪有所反复，价格反弹，7、8月成材需求下滑的压力仍然较大，维持中线做空思路。策略方面：前期空单继续持有，关注反弹加仓机会。铁铁矿矿石石价格价格矿价现货大幅下跌，盘面强势反弹供给供给全球发运环比回升，到港资源同步走高需求需求铁水产量高位运行，后续或仍维持韧性库存库存港口库存小幅去化，下游库存同步走低海运

3、海运海运价格震荡下跌价差价差盘面价差无操作空间，关注空铁矿01多焦煤01的套利机会总结总结6月澳巴发运环比增加，到港同步走高，整体供应宽松；需求方面，6月钢厂高炉复工，铁水产量略有增加，考虑到利润仍在高位，预计后续铁矿需求维持韧性；库存来看，港口库存小幅去化，钢厂库存走低。综合来看，6月供需双强，受煤炭基本面转好影响，矿价强势反弹，后续考虑到淡季成材拖累，矿价进一步拉涨概率较低。策略方面：维持长线偏空思路，关注反弹加仓的操作机会。钢材钢材钢材月度市场钢材月度市场跟踪跟踪钢材月度市场钢材月度市场跟踪跟踪1.1 1.1 价格价格：现货延续下跌，现货延续下跌，盘面弱势运行盘面弱势运行 6月螺纹钢价格

4、低位震荡，整体变化不大，其中螺纹10合约盘面涨48收3009，热卷盘面价格涨53收3129；现货方面，上海螺纹现货价（3090，-40），热卷现货价格（3200，+40）。6月现货价格出现劈叉，热卷明显强于螺纹，主要受季节性影响。300035004000450050005500600065001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日上海螺纹钢现

5、货价格上海螺纹钢现货价格2025年2024年2023年2022年2021年250030003500400045005000550060006500700075001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日上海热卷现货价格上海热卷现货价格2025年2024年2023年2022年2021年钢材月度钢材月度市场市场跟踪

6、跟踪1.2 1.2 供给供给：高炉产量高位高炉产量高位运行运行，电炉供应明显下滑，电炉供应明显下滑 铁水产量来看，截至6月27日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.82%，环比上周持平，同比去年增加0.71个百分点；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比上周增加0.04个百分点，同比去年增加1.70个百分点；日均铁水产量 242.29万吨，环比上周增加0.11万吨，同比去年增加2.85万吨。6月高炉生产高位持平，略有增加，截至目前已结束五连降，出现了连续两周的反弹走势，但整体幅度不大，铁水产量仍在高位运行，复产检修交织，主动控产的幅度不大。5055606570758085909510