【正信期货】玉米月报202506：美玉米继续寻底，国内玉米三季度或出现拐点-250701（16页）.pdf

1、美玉米继续寻底，美玉米继续寻底，国内玉米三季度或出现国内玉米三季度或出现拐点拐点玉米玉米月报月报 202506 202506正信期货研究院农产品小组23主要观点行情回顾基本面分析1目录目录ONTENTSONTENTSCPPT模板： CBOT玉米与C2509玉米CBOT09玉米C2509玉米数据来源：文华财经，正信期货截至6月30日收盘，CBOT07玉米收于409.00美分/蒲，较上月收盘下跌14.00点，月跌幅3.31%；C2509玉米收于2378元/吨，较开盘上涨19点，月涨幅0.81%。基本面分析类别关键词描述平衡表美国玉米2024/25年度出口增加5000万蒲；期末库存减少5000万蒲至

2、13.65亿蒲；2025/26年度总供给减少5000万蒲至172.10亿蒲；期末库存减少5000万蒲至17.50亿蒲；国外美玉米生长 截至6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期的72%，前一周为72%，上年同期为69%美玉米出口 本年度美玉米累积销售5475.85万吨，占6月USDA报告预估的81.35%；国内供给进口玉米2025年5月中国进口玉米及玉米粉19万吨，比去年同期减少81.6%；2025年1-5月中国累计进口玉米及玉米粉63万吨，比去年同期累计进口量减少93.7%；国内需求饲企截至6月26日，全国饲料企业平均库存32.59天，较上周减少0.48天，环比下跌1.45%，

3、同比上涨3.43%；深加工截至2025年6月25日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量456.7万吨，降幅0.54%；国内库存北港截至2025年6月20日，北方四港玉米库存共计280.4万吨，周环比减少9.6万吨；当周北方四港下海量共计33.8万吨，周环比减少3.70万吨；南港内贸玉米库存共计113.3万吨，较上周减少0.20万吨；外贸库存0.3万吨，较上周持平；风险国储收抛储政策、下游备货、小麦价格、新季玉米产区天气等。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 平衡表美玉米2024/25：出口增加5000万蒲；期末库存减少5000万蒲至13.65亿蒲；2025/26：总供给减少5

4、000万蒲至172.10亿蒲；期末库存减少5000万蒲至17.50亿蒲。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期的72%，前一周为72%，上年同期为69%；出苗率为97%，上一周为94%，上年同期为96%，五年均值为98%；吐丝率为4%，上年同期为4%，五年均值为3%。截至6月24日当周，约16%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为17%，去年同期为6%国外美玉米播种美玉米优良率美玉米产区干旱比例基本面分析数据来源：USDA，正信期货 截至6月19日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为74.1万吨，前一周为90

5、.4万吨；2025/2026年度玉米净销售30.6万吨，前一周为15.5万吨；本年度美玉米累积销售5475.85万吨，占6月USDA报告预估的81.35%。国外美玉米出口美玉米出口销售美玉米累积销售基本面分析数据来源：海关总署，正信期货 海关总署：2025年5月中国进口玉米及玉米粉19万吨，比去年同期减少81.6%；2025年1-5月中国累计进口玉米及玉米粉63万吨，比去年同期累计进口量减少93.7%。国内进口玉米玉米进口基本面分析 随着猪价低位运行，生猪养殖处于盈亏线附近，下游对饲料随用随采；钢联：截至6月26日，全国饲料企业平均库存32.59天，较上周减少0.48天，环比下跌1.45%，同

6、比上涨3.43%。生猪养殖利润（元/头）数据来源：wind，钢联，正信期货 需求饲料企业饲料企业库存天数基本面分析 近期检修结束与新增检修的企业均有体现，玉米淀粉区域开机率差异化走势，行业整体开机率小幅下滑；截至6月27日，6月淀粉企业玉米加工量218.2万吨，环比减少82.5万吨，减幅27.44%；同比减少28.9万吨，减幅11.70%。数据来源：钢联，正信期货 需求玉米淀粉加工企业黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨）基本面分析 截至2025年6月25日，