【正信期货】棉花月报202506：美棉报告多空交织，郑棉延续震荡-250701（14页）.pdf

1、美棉报告多空美棉报告多空交织，郑棉延续震荡交织，郑棉延续震荡棉花棉花月报月报 202506 202506正信期货研究院农产品小组23主要观点行情回顾基本面分析1目录目录ONTENTSONTENTSCPPT模板： ICE美棉与CF2509棉花 截至6月30日收盘，当周ICE美棉12收于68.04美分/磅，较上月收盘上涨0.23点，月涨幅0.34%；当周CF2509收于13740元/吨，较开盘上涨465点，月跌幅3.50%。ICE棉花12CF2509棉花数据来源：文华财经，正信期货基本面分析类别关键词描述外盘棉花美棉平衡表2025/26年度收获面积预期819万英亩，环比减少18万英亩；单产预期82

2、0磅/英亩，环比减少12磅/英亩；期末库存预期430万包，环比减少90万包；美棉花出口截至6月19日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为2.7万包，前一周为8.3万包；本年度累积出口销售994万包，占6月USDA报告的86.43%；美国棉花播种 截至6月22日当周，播种率为92%，前一周为85%，去年同期为93%，五年均值为95%；美棉优良率截至6月22日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为48%，上年同期为56%；国内纺企开机截至6月26日，主流地区纺企开机负荷在71.2%，环比下降0.70%；纺企库存截至6月26日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.2天，主要地区纺企纱

3、线库存为30.8天，周环比增加0.98%；商业库存截止2025年06月27日，棉花商业总库存287.99万吨，环比上周减少11.16万吨；港口库存截止至6月26日，进口棉主要港口库存周环比降3.00%，总库存41.20万吨，周内库存继续下降；风险美棉出口，巴西棉花播种，国内下游需求，国内棉花产区天气，中美关税政策等。数据来源：USDA，正信期货外盘美棉平衡表2025/262025/26：收获面积预期819万英亩，环比减少18万英亩；单产预期820磅/英亩，环比减少12磅/英亩；产量预期1400万包，环比减少50万包；总供应量预期1841万包，环比减少90万包；总消耗量预期1420万包，环比持平

4、；期末库存预期430万包，环比减少90万包数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至6月22日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为48%，上年同期为56%；播种率为92%，前一周为85%，去年同期为93%，五年均值为95%；结铃率为5%，前一周为3%，上年同期为8%，五年均值为6%；现蕾率为26%，上一周为19%，上年同期为29%，五年均值为26%。美国棉花播种进度外盘美棉播种进度美国棉花优良率数据来源：USDA，正信期货 美国农业部：截至6月19日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为2.7万包，前一周为8.3万包；2025/2026年度陆地棉净销售6.5万包，前一周为27.5

5、万包；累积出口销售994万包，占6月USDA报告的86.43%。美陆地棉本年度周度出口净销售（包）外盘美棉出口美陆地棉累积出口销售（包）钢联；截至6月26日，主流地区纺企开机负荷在71.2%，环比下降0.70%，纺企新增订单较少，订单基本维持15天左右，内地部分小型纺企停机售库存，新疆纺企开机维持稳定，内地纺企开机5-7成，新疆地区开机8-9成。数据来源：钢联，正信期货纱厂开机率需求国内纱厂开机 截至6月26日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.2天。当前纺织企业原料库存维持稳定水平且暂无波动，叠加棉花价格上行影响，纺企在原料采购环节更趋谨慎。截至6月26日，主要地区纺企纱线库存为30.

6、8天，周环比增加0.98%。数据来源：钢联，正信期货纺企棉花库存（天）国内纺企库存纺企纱线库存（天）截止2025年06月27日，棉花商业总库存287.99万吨，环比上周减少11.16万吨（减幅3.73%）。其中，新疆地区商品棉202.99万吨，周环比减少8.94万吨（减幅4.22%）。内地地区商品棉43.8万吨，周环比减少0.95万吨（降幅2.12%）。截止至6月26日，进口棉主要港口库存周环比降3.00%，总库存41.20万吨，周内库存继续下降。数据来源：钢联，正信期货棉花