【铜冠金源期货】氧化铝周报：商品氛围偏好 氧化铝企稳震荡-250630（7页）.pdf

1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022025 5 年年 6 6 月月 3030 日日 商品氛围偏好商品氛围偏好 氧化铝氧化铝企稳震荡企稳震荡 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301

2、 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 上周上周矿端供需稳定，海外几内亚至中国北方港口矿端供需稳定，海外几内亚至中国北方港口运费保持在运费保持在2424-2525美元之间，矿价整体保持不变美元之间，矿价整体保持不变。供应端供应端上周氧化铝开工产能环比继续稍有上行，上周氧化铝开工产能环比继续稍有上行，不过流通至现货市场货源增量不多不过流通至现货市场货源增量不多，氧化铝工厂，氧化铝工厂库存有所增多库存有所增多。仓单库存继续减少仓单库存继续减少1.31.3万吨，万吨，至至3 3万万吨，厂库吨，厂库0 0吨，吨，减少减少300300吨吨。消消费端电解铝产能费端

3、电解铝产能小增，小增，采购仍执行长单为主，畏跌情绪浓采购仍执行长单为主，畏跌情绪浓。整体整体，仓单库存下行趋势未改，即将进入交割月仓单库存下行趋势未改，即将进入交割月，盘面较高虚实比令部分空头平仓，短时氧化铝获盘面较高虚实比令部分空头平仓，短时氧化铝获振反弹振反弹。供需面看供应端不断复产加上近期少量供需面看供应端不断复产加上近期少量印尼氧化铝进口流入，未来供应增加趋势难改，叠印尼氧化铝进口流入，未来供应增加趋势难改，叠加消费端刚性，预计氧化铝低库存难长期延续，期加消费端刚性，预计氧化铝低库存难长期延续，期货价格上方空间有限，关注主力货价格上方空间有限，关注主力30003000元元/吨整数关吨整

4、数关口上方压力。口上方压力。风险因素：风险因素：进口矿进口矿扰动快速平息扰动快速平息，海外氧化铝海外氧化铝供应供应扰动扰动 氧化氧化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周涨 3.32%，收 2986 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 3121 元/吨，较上周跌 76 元/吨。铝土矿方面，国产矿石方面，价格、供应两方面并无明显变化。进口矿关于三季度几内亚矿石长单消息传出，根据市场反馈，对比二季度变化有限。目前几内亚雨季目前对于出矿以及运输方面影响有限，后续仍需进一步关注。供应端，氧化铝供应稍有增多，本周部分前期压产

5、的氧化铝厂开工产能有所提高，但由于价格持续下跌氧化铝厂惜售情绪较浓，现阶段市场现货流通量仍旧偏少。截至 6 月 26日，中国氧化铝建成产能为 11280 万吨，开工产能为 8970 万吨，开工率为 79.52%。消费端，中国电解铝行企业暂无产能变化情况，中国电解铝行业开工产能持稳，氧化铝需求保持高位。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少 1.3 万吨，至 3 万吨，厂库 0 吨，减少 300吨。上周市场重要数据上周市场重要数据 2025/6/20 2025/6/27 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货（活跃）2890 2986 96 元/吨 国产氧化铝现货国产氧化铝现

6、货 3197 3121 -76 元/吨 现货升水现货升水 202 35 -167 元/吨 进口进口 澳洲氧化铝澳洲氧化铝 FOB 363#N/A#N/A 美元/吨 进口盈亏进口盈亏-31.93#N/A#N/A 元/吨 交易所库存交易所库存 交易所仓库交易所仓库 42928 30319-12609 吨 交易所厂库交易所厂库 300 300 0 吨 铝土矿铝土矿 山西（山西（6.06.0Al/Si7.0Al/Si7.0）600 600 0 元/吨 河南（河南（6.06.0Al/Si7.0Al/Si7.0）610 610 0 元/吨 广西（广西（6.56.5Al/Si7.5Al/Si7.5）460