【华龙期货】纯碱周报：纯碱供强需弱 价格底部徘徊-250630（9页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。纯碱供强需弱纯碱供强需弱 价格底部徘徊价格底部徘徊华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：研究员：侯帆侯帆期货从业期货从业资格证号：资格证号：F3076451投资投资咨询资格证号咨询

2、资格证号：Z0019257电话：电话：15117218912邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 6 月 30 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周纯碱主力合约SA2509价格在1189-1219元/吨之间运行，价格保持低位震荡。截至 2025 年 6 月 27 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2509 上涨 19 元/吨，周度涨幅 1.59%，报收 1194 元/吨。【基本面分析】【基本面分析】上周全国纯碱现货市场价格普遍下跌。供给方面产量、产能利用率有所回落产量、产能利用率有所回落，截止 2025 年 6

3、 月 26日，上周国内纯碱产量 71.67 万吨，环比下跌 3.80 万吨，跌幅5.04%。其中，轻质碱产量 32.47 万吨，环比减少 1.40 万吨。重质碱产量 39.21 万吨，环比减少 2.40 万吨。库存情况纯碱库存小幅增长纯碱库存小幅增长，截止到 6 月 26 日，国内纯碱厂家总库存 176.69 万吨，较周一增加 1.10 万吨，涨幅 0.63%。其中，轻质纯碱 80.52 万吨，环比下跌 0.21 万吨，重质纯碱 96.17万吨，环比增加 1.31 万吨。现货价格阴跌调整，尚未企稳，市场成交弱，下游拿货意向不足，碱厂新订单接收缓慢。【后市展望】【后市展望】供给端：纯碱企业陆续有

4、检修企业开始执行，产量及开工呈现一定下降预期，但整体损失量相对前期下降。需求端：装置运行基本正常，纯碱消费稳定，个别行业下降。下游原材料库存呈现一定增加，低价补库，部分区域浮法行业原材料库存高。【操作策略】【操作策略】纯碱企业陆续检修，存在供应下降预期，同时煤炭价格上涨对期货价格也有一定提振作用，但整体看依旧处于供强需弱局面，预计中长期纯碱价格驱动有限。四季度新产能投放后，供强需弱局面难以解除，压力较大。纯碱纯碱周报周报 研究报告Page 1*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何

5、保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、纯碱基本面一、纯碱基本面（一）产量、产能利用率有所回落（一）产量、产能利用率有所回落截止到 2025 年 6 月 26 日，本周国内纯碱产量 71.67 万吨，环比下跌 3.80 万吨，跌幅5.04%。其中，轻质碱产量 32.47 万吨，环比减少 1.40 万吨。重质碱产量 39.21 万吨，环比减少 2.40 万吨。个别装置设备问题及检修，导致产量及开工下降。（数据来源：隆众资讯）隆众资讯统计，本周纯碱综合产

6、能利用率 82.21%，上周 86.57%，环比下跌 4.36%。其中氨碱产能利用率 86.57%，环比持平，联产产能利用率 78.10%，环比下跌 2.50%。研究报告Page 2*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：隆众资讯）（二）重质纯碱库存小幅增长（二）重质纯碱库存小幅增长临近月底