【瑞达期货】沪铜市场周报：铜矿供给预期改善，沪铜或将震荡偏强-250627（18页）.pdf

1、铜矿供给预期改善，沪铜或将震荡偏强2025.06.27研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:陈思嘉 期货从业资格号F03118799沪铜市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3 周度要点小结行情回顾：沪铜主力合约周线偏强运行，周线涨跌幅为+2.47%，振幅2.42%。截止本周主力合约收盘报价79920元/吨。后市展望：国际方面，美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期的下降0.2%，三年来首次出现萎缩。个人消费终值大幅下调至仅增长0.

2、5%，创下自新冠疫情爆发以来的最弱季度表现。核心PCE物价指数上修至3.5%，通胀压力仍在。国内方面，国家发改委举行新闻发布会介绍，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。基本面矿端，铜精矿TC现货指数继续运行于负值区间，年中长协谈判进展超预期，长单TC有所修复，铜精矿供应紧张局面有所改善。供给方面，由于铜矿港口库存目前暂充足，加之铜出口窗口的打开令冶炼厂生产意愿仍高，产量稳定小增，供给量充足但由于出口意向增加，内供有所收紧。需求方面，受淡季影响，下游铜材加工消费皆

3、有所走弱，需求的季节性疲弱令现货市场成交活跃度较低，库存方面，社会库存基本保持稳定，处于中低水位运行。整体来看，基本面暂处供给稳定小增、需求暂弱的局面，铜矿供给预期所有改善。策略建议：轻仓震荡偏强交易，注意控制节奏及交易风险。4 期现市场情况本周沪铜合约走强，现货升水图1、主力合约收盘及持仓来源：wind 瑞达期货研究院图2、铜价期现基差走势来源：wind 瑞达期货研究院8000010000012000014000016000018000020000022000024000026000028000050000550006000065000700007500080000850002024-07-

4、242024-09-242024-11-242025-01-242025-03-242025-05-24主力合约收盘价及持仓CUZL.SHFCUZL.SHF-1,500-1,000-50005001,0001,50064000660006800070000720007400076000780008000082000840002024-07-122024-09-122024-11-122025-01-122025-03-122025-05-12沪铜期现基差基差现货铜CUZL.SHF截至2025年6月27日，沪铜主力合约基差205元/吨，较上周环比下降205元/吨。截至2025年6月27日，沪铜主

5、力合约报价79920元/吨，较上周环比增加1930元/吨，持仓量215705手，较上周环比增加48823手。5 期现市场情况图3、国内现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图4、沪铜跨期合约来源：ifind 瑞达期货研究院本周现货价格走高6300068000730007800083000880002024-10-282024-12-282025-02-282025-04-30铜现货价格走势1#电解铜SMM平均价:1#铜:长江有色-300-200-10001002003004005006006800070000720007400076000780008000082000840002024-1

6、0-282024-12-282025-02-282025-04-30主力合约隔月跨期价差跨期远月连续截至2025年6月27日，沪铜主力合约隔月跨期报价320元/吨，较上周环比减少100元/吨，截至2025年6月27日，1#电解铜现货均价为80125元/吨，周环比增加1710元/吨。6 期现市场情况图5、国内铜溢价来源：wind 瑞达期货研究院本周沪铜提单溢价略降，多头持仓占优图6、前二十名持仓量来源：wind 瑞达期货研究院0204060801001201402024/12/52025/1/52025/2/52025/3/52025/4/52025/5/52025/6/5国内铜溢价上海电解铜C