【国泰期货】玉米：关注进口玉米拍卖-250629（7页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 玉米玉米：关注进口玉米关注进口玉米拍卖拍卖 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 报告导读：报告导读：（1）玉米市场回顾 现货市场，现货市场，6 月月 27 日日当周，玉米现货当周，玉米现货上涨上涨。据汇易网统计，截至 6 月 27 日，全国玉米均价 2430.98元/吨，较前一周 2417.06 元/吨上涨 13 元/吨。山东深加工 2450-2580 元/吨，禽料玉米 2450 元/吨左右，猪料玉米 2470-2510 元/吨，河南 2450-2550 元/吨，河北 2420-2480 元/吨。黑龙江深加工干粮收购 2220-2280

2、 元/吨，吉林深加工玉米主流收购 2240-2280 元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购 2280-2380 元/吨。北方玉米集港价格 2330-2350 元/吨（挂牌），水分 14.5%-15%，广东蛇口散船 2440-2460元/吨。期货市场，期货市场，6 月月 27 日日当周当周盘盘面下跌面下跌。原油下跌，大宗商品整体回落，以及进口玉米拍卖传言导致玉米价格下跌。主力合约（C2509）最高价 2420 元/吨，最低 2372 元/吨，收盘价 2384 元/吨（前一周收盘 2409 元/吨）。玉米淀粉主力 2509 合约 6 月 27 日收于 2743 元/吨。基差方面，玉米主力 C2509

3、合约6 月 27 日基差-4 元/吨，前一周（6 月 20 日）为-49 元/吨，基差走强。（2）玉米市场展望 1）CBOT 玉米玉米下跌下跌。6 月 27 日当周 CBOT 玉米期货下跌 6.74%。美国中西部地区天气温暖且多雨，为大豆和玉米作物创造了理想的生长条件，而巴西农民预计将在今年早些时候大豆产量创纪录之后，迎来二季玉米丰收。市场关注下周一美国农业部公布的种植面积、季度库存和作物进展周报。2）小麦小麦价格价格上涨上涨，进口玉米，进口玉米准备开拍准备开拍。截至 6 月 27 日当周，中储粮网共进行行 1 场玉米竞价采购交易，计划采购数量 2000 吨，实际成交数 量 2000 吨，成交

4、率 100%，较上周持平；共进行 14 场玉米竞价销售交易，计划销售数量 94685 吨，实际成交数量 85438 吨，成交率 90.23%，较上周减少 5.20%；共进行 7 场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量 76715 吨，实际成交数量 69181 吨，成交率 90.18%，较上周增加 34.02%；共进行 0 场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售 数量 0 吨，实际成交数量 0吨，成交率 0。截至 6 月 26 日，全国小麦均价为 2439 元/吨。受托市政策启动影响，基层粮商惜售情绪升温，叠加中储粮等储备库补库采购加速，市场流通粮源趋紧。需求端，面粉消费处于淡季，企业采购以刚需

5、为主，但玉米价格上涨推动小麦饲用替代需求增加，部分饲料企业采购量提升。政策层面，河南、安徽已启动最低收购价预案，支撑市场信心。3）玉米玉米淀粉库淀粉库存存上涨上涨。卓创数据，截至 6 月 26 日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计 940300吨，较上期下降 21800 吨，降幅 2.27%，较去年同期增幅 9.22%。供应端压力的缓和是造成库存下降的主要原因。其次受近期原料玉米价格连续上涨影响，市场信心缓慢恢复，市场整体走货情况较前期有所好转。2022025 5 年年 6 6 月月 2 29 9 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的

6、免责条款部分 2 4）关注进口玉米拍卖关注进口玉米拍卖。供需平衡角度，玉米供需偏紧格局未变。现货价格持续上行，基差上涨。盘面角度主要关注进口玉米拍卖情况，首期拍卖 18.9 万吨，频次或是一周两次。盘面对进口拍卖启动初步反应结束，后续关注拍卖成交情况，如果出现成交率高且有溢价的情况，盘面预计将再次上行。期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.期货市场期货市场 图 1：玉米期货整体下跌 图 2：基差走强 2250227022902310233023502370239024102430玉米07月玉米09月玉米11月元/吨2025-06-202025-06-27 资料来源：