【国泰期货】天然橡胶周度报告-250629（27页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年6月29日国泰君安期货 能源化工天然橡胶周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2行业资讯01行情走势02基本面数据03操作建议04行业资讯期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向供给需求库存操作建议行业资讯1Special report on Guotai Junan Futures行业资讯41.【ANRPC：5月全球天然橡胶产量

2、料降1.2%消费量微降0.1%】据ANRPC最新发布的2025年5月报告预测，5月全球天胶产量料降1.2%至104万吨，较上月增加35.6%；天胶消费量料微降0.1%至127万吨，较上月增加1.7%。2025年全球天胶产量料同比增加0.5%至1489.2万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。2025年全球天胶消费量料同比增加1.3%至1556.5万吨。其中，中国增2.5%、印度增3.4%、泰国增6.1%、印尼降7%、马来西亚增2.6%、越南增1.5%、斯里兰卡增6.7%、

3、柬埔寨大幅增加110.3%、其他国家降3.5%。报告指出，5月天然橡胶市场价格出现显著波动，主要原因是天气条件有利导致割胶活动增加。然而，轮胎行业需求下降以及贸易关税相关的不确定性也引发了市场担忧。本月，由于中美两国在月中举行的谈判，贸易紧张局势有所缓和。这些谈判营造了更加合作的氛围，可能缓解了之前的冲突，并带来了更加稳定的贸易环境。2025年全球需求预期的增长放缓与人们对全球经济可能放缓的担忧日益加剧相吻合，这种担忧受到美国关税的复杂性以及橡胶产品进口价格上涨导致贸易活动减少的可能性所致。2.【中国计划试点对通过湄公河通道（北部路线）从泰国国家胶农网络机构直接进口的橡胶实行0%关税】据泰媒2

4、6日报道，泰国国家胶农网络机构透露，在与中国的谈判中，中方工厂准备试点直接从胶农处购买300吨橡胶，通过湄公河流域经由云南入境，关税税率从20%降至0%。这使得通过南部6个口岸（1.林查班港-2.曼谷港-3.巴东勿刹口岸-4.沙道口岸-5.宋卡府那威县巴格布口岸-6.惹拉府勿洞口岸）从泰国南部购买橡胶的中国贸易商感到担忧，因为他们仍需承担高达7500泰铢/吨的关税负担。国家胶农网络机构主席提拉猜 塞恩盖奥（Mr.Thirapol Saengkaew）透露，目前，泰国向中国出口天然橡胶需缴纳20%的进口关税。但最近在泰中双边谈判会议中出现新动向：中国工厂有可能通过国家胶农网络机构试点直接从泰国胶

5、农购买300吨橡胶。这是一个试点项目，通过湄公河流域，经清莱府清孔县水路运输，旨在争取获得与缅甸、老挝和柬埔寨同等的0%关税待遇。目前，中方谈判代表正与中方政府进行讨论，预计近期即可开始实施。通常泰国的橡胶出口会通过出口商进行。过去，部分橡胶为了获得0%关税，会绕道经由老挝出口。前来洽谈的中方代表理解这种情况，他们正与中方政府沟通，指出老挝的橡胶产量远不如泰国。如果泰国能直接以0%关税向中国出口，就不必再绕道老挝，双方正在就此进行直接讨论。提拉猜先生进一步表示，泰国橡胶管理局（RAOT）（隶属于农业与合作社部）正努力推动和支持胶农能够绕过中间商直接出口。通过联合成立合作社或有出口潜力的胶农机构

6、（如国家胶农网络机构），胶农就能获得全额收入，不会被扣取手续费。在与中方的讨论中，降低关税是有可能的，这需要密切跟进，他认为问题不大。提拉猜先生还说，目前国家胶农网络机构的成员遍布全国，但大部分成员集中在北部和东北部地区。如果南部地区的胶农想加入该网络机构共同出口，也可以将橡胶集中过来。但相比靠近北部终点的橡胶，运输成本方面可能不太划算。资料来源：Qinrex价格02Special report on Guotai Junan Futures本周内外盘共同上涨，日胶涨幅较大行情走势6资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究1300013500140001450015000155001