【瑞达期货】聚丙烯市场周报-250627（23页）.pdf

1、2025.06.27聚丙烯市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究研究员：林静宜员：林静宜期货从业资期货从业资格号格号F03139610F03139610期货投资咨询从业证期货投资咨询从业证书号书号Z0021558Z0021558助理研究员：徐天泽助理研究员：徐天泽期货从业资格号期货从业资格号F03133092F03133092目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结 价格：中东地缘政局缓解，国际油价大幅下跌。本周聚丙烯期货随油价下跌后小幅反弹，截至2025年6月27日收盘，PP2509合约报收于7103元/吨，较上周收

2、盘下跌1.92%。基本面：供应端，本周镇海炼化新产能投放，同时检修装置影响有所上升，产量环比+0.23%至78.92万吨，产能利用率环比-0.54%至79.30%。需求端，本周PP下游平均开工率环比-0.58%至49.05%。库存方面，本周PP商业库存环比-4.23%至78.58万吨，处于近三年同期中性水平。本周现货涨后回落，上游企业积极出库，中间商让利出货，生产企业库存环比-3.72%，贸易商库存环比-9.20%；海运费回落，企业积极出口交付，内地资源流向港口，港口库存环比+2.50%。成本利润方面，本周油制PP成本随油价下跌至7752.04元/吨，油制利润修复至-458.70元/吨；煤制P

3、P成本窄幅上升至6225.52元/吨，煤制窄幅上升至1032.48元/吨；PDH制PP成本上升至8023.14元/吨，PDH利润窄幅下降至-717.81元/吨。展望：6月下旬至7月初PP停车装置较多，且不乏停车30天以上装置，产量、产能利用率预计有所下降。中长期看，新产能投放带来的供应压力依然存在。下游淡季氛围浓厚，制品订单下降为主，PP下游开工率或延续小幅下滑趋势。海外需求季节性偏弱，支撑有限。成本方面，地缘因素影响减弱，全球需求增长相对疲软给到国际油价一定压力。PP供需双弱，主力基差中性，短期PP2509预计震荡走势，关注7040附近支撑与7200附近压力。4 期货市场情况-期货价、成交量

4、图1、聚丙烯主力合约收盘价来源：同花顺瑞达期货研究院图2、聚丙烯主力合约成交量来源：同花顺瑞达期货研究院PP期货主力下跌；主力成交有所放量650070007500800085009000950010000聚丙烯主力收盘价（元聚丙烯主力收盘价（元/吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均01000002000003000004000005000006000007000008000009000001000000聚丙烯主力成交量（手）聚丙烯主力成交量（手）2022年2023年2024年2025年三年平均5图3、聚丙烯主力合约持仓量图4、聚丙烯期货仓单来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同

5、花顺瑞达期货研究院 期货市场情况-净持仓、仓单主力持仓量小幅下降；注册仓单数量窄幅下降7000107000207000307000407000507000607000707000807000聚丙烯主力持仓量（手）聚丙烯主力持仓量（手）2022年2023年2024年2025年三年平均020004000600080001000012000聚丙烯仓单（手）聚丙烯仓单（手）2022年2023年2024年2025年三年平均6图5、聚丙烯期货9月-1月合约价差图6、聚丙烯期货1月-5月合约价差来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 期货市场情况-月差9-1月差小幅震荡；1-5月差小幅走强-3

6、00-200-1000100200300400500聚丙烯聚丙烯1 1-5 5月差月差（元（元/吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均-300-200-1000100200300400聚丙烯聚丙烯9 9-1 1月差（元月差（元/吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均7图7、聚丙烯期货5月-9月合约价差图8、L-PP价差来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 期货市场情况-月差、价差5-9月差小幅走弱；L-PP价差小幅震荡-500-400-300-200-1000100200300聚丙烯聚丙烯5 5-9 9月差月差（元（元/吨）吨）2022年20