【瑞达期货】菜籽类市场周报：国际油价大幅下挫 菜油期价明显走弱-250627（26页）.pdf

1、国际油价大幅下挫 菜油期价明显走弱2025.06.27研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 菜籽类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 联系电话：0595-86778969目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结 菜油：行情回顾：本周菜油期货震荡下跌，09合约收盘价9466元/吨，较前一周-260元/吨。行情展望：短期市场仍聚焦于加菜籽旧作库存偏紧的现实，且现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段。关注后期天气状况以及加拿大统计局6月27日公布的油籽种植面积报告。其它方面，棕榈油

2、产地步入季节性增产季，产出压力继续牵制其市场价格。不过，出口继续增加对棕榈油市场有所提振。近期中东局势对国际油价影响较大，使得油脂波动也同步增加。国内方面，油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。且中加贸易关系缓和的预期增强，增添后期供应压力。不过，加菜籽价格相对坚挺，成本传导下，给国内菜油市场价格带来支撑。盘面来看，近日受原油价格下跌拖累，菜油震荡收跌，短期波动加剧。策略建议：短线参与为主。总结及策略建议4 周度要点小结 菜粕：行情回顾：本周菜粕期货震荡下跌，09合约收盘价2559元/吨，较前一周-120元/吨。行情展望：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2025年6月2

3、2日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%,上年同期为67%。美豆优良率良好，温暖多雨的天气为美豆作物创造理想的生长条件，继续牵制美豆市场。国内方面，随着进口大豆集中到港，油厂开机率明显提升，供应趋于宽松，对粕类市场价格形成压制。菜粕自身而言，水产养殖旺季来临，菜粕饲用需求提升。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，且中加贸易关系缓和的预期增强，增添后期供应增量，拖累菜粕市场价格。盘面来看，近期受美豆下跌拖累，菜粕总体表现偏弱。策略建议：短线参与为主，关注中美及中加经贸关系。总结及策略建议5 期现市场情况菜油及菜粕期货市场价格走势本周菜油期货震荡收跌，总持仓量3

4、19403手，较上周-83760手。本周菜粕期货震荡下跌，总持仓量593101手，较前一周+70043手。图1、郑商所菜油主力合约期货价格走势来源：大商所 wind图2、郑商所菜粕主力合约期货价格走势来源：大商所 wind6图3、郑商所菜油期货前二十名持仓变化来源：郑商所 瑞达期货研究院图4、郑商所菜粕期货前二十名持仓变化来源：郑商所 瑞达期货研究院本周菜油期货前二十名净持仓为+23230，上周净持仓为+41304，净多持仓有所减少。本周菜粕期货前二十名净持仓为-35816，上周净持仓为+18227，净多持仓转为净空。期现市场情况菜油及菜粕前二十名净持仓变化7 期现市场情况图5、郑商所菜油仓单

5、量来源：wind图6、郑商所菜粕仓单量来源：wind菜油注册仓单量为100张。菜粕注册仓单量为21544张。菜油及菜粕期货仓单8 期现市场情况图7、菜油现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图8、菜油基差走势来源：wind 瑞达期货研究院江苏地区菜油现货价报9600元/吨，较上周有所回落。菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+134元/吨。菜油现货价格及基差走势9 期现市场情况图9、菜粕现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图10、菜粕基差走势来源：wind 瑞达期货研究院江苏南通菜粕价报2400元/吨，较上周下滑。江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-159元/吨。菜粕现货价格及基

6、差走势10 期现市场情况图11、郑商所菜油期货9-1价差走势来源：wind图12、郑商所菜粕期货9-1价差走势来源：wind菜油9-1价差报+70元/吨，处于近年同期中等水平。菜粕9-1价差报+269元/吨，处于近年同期中等水平。菜油及菜粕期货月间价差变化11 期现市场情况图13、郑商所菜油及菜粕期货主力合约比值走势来源：wind图14、菜油及菜粕现货比值走势来源：wind 瑞达研究院菜油粕09合约比值为3.699；现货平均价格比值为4.0。菜油及菜粕期现比值变化12 期现市场情况图15、主力合约菜豆油价差变化来源：wind图16、主力合约菜棕油价差变化来源：wind 菜豆油09合约价差为14