【宏源期货】铅锌日评：反弹持续性有限-250627（1页）.pdf

1、2025/6/27单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨17,000.00 0.44%期货主力合约收盘价元/吨17,225.00 0.35%沪铅基差元/吨-225.00 15.00 升贴水-上海元/吨-35.00 -升贴水-LME 0-3美元/吨-21.40 -0.03 升贴水-LME 3-15美元/吨-57.70 2.70 沪铅近月-沪铅连一元/吨-35.00 -10.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-5.00 -15.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨5.00 -10.00 期货活跃合约成交量手52,643.00 45.33%期货活跃合约持仓量手51,182.00 237.77%成交持

2、仓比/1.03 -56.97%LME库存吨273,250.00 0.00%沪铅仓单库存吨45,278.00 1.37%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,038.50 0.34%沪伦铅价比值/8.45 0.00%SMM1#锌锭平均价格元/吨22,190.00 0.27%期货主力合约收盘价元/吨22,240.00 0.88%沪锌基差元/吨-50.00 -135.00升贴水-上海元/吨75.00 -15.00升贴水-天津元/吨5.00 -25.00升贴水-广东元/吨145.00 -35.00升贴水-LME 0-3美元/吨-2.28 15.11升贴水-LME 3-15美元/吨-32.00

3、7.21沪锌近月-沪锌连一元/吨125.00 -5.00沪锌连一-沪锌连二元/吨95.00 -5.00沪锌连二-沪锌连三元/吨70.00 20.00期货活跃合约成交量手168,109.00 6.04%期货活跃合约持仓量手135,638.00 4.45%成交持仓比/1.24 1.53%LME库存吨119,850.00 0.00%沪锌仓单库存吨6,473.00 -9.71%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,770.00 2.21%沪伦锌价比值/8.03 -1.30%铅锌铅锌铅锌日评20250627：反弹持续性有限铅锌日评20250627：反弹持续性有限免责声明：宏源期货有限公司是经中国

4、证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！祁玉蓉（F03100031,Z0021060）

5、，联系电话：010-8229 5006 1.SMM调研显示，截至6月26日，SMM铅锭五地库存总量5.6万吨，较6月19日持平，较6月23日增加300余吨。2.6月25日【LME0-3铅】贴水21.37美元/吨，持仓152973手减51手。1.据外媒消息了解，Nexa旗下秘鲁唯一的年产能34.4万吨的Cajamarquilla锌冶炼厂的工人联合会，因与公司谈判要求加薪无果后，6月25日宣布罢工，恢复时间关注后续谈判进展，此次罢工预计直接影响全球精炼锌产量，对锌价形成一定提振。2.SMM调研显示，截至6月26日，SMM锌锭七地库存总量7.95万吨，较6月19日减少0.01万吨，较6月23日增加0

6、.17万吨，国内库存录减。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.44%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.35%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位，部分企业因亏损压力暂时捂货不出，仅少数企业报价出货，再生铅成品库存维持增势；需求端来看，当前逐渐从消费淡季转向