【宝城期货】胶版印刷纸专题报告：胶版印刷纸期货期权合约及规则介绍-250626（25页）.pdf

1、胶版印刷纸胶版印刷纸|专题报告专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/2525请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.错误！未定义书签。错误！未定义书签。1.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.错误！未定义书签。错误！未定义书签。2 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.错误！未定义书签。错误！未定义书签。2.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产

2、胶国产量稳步回升，供应压力增大.错误！未定义书签。错误！未定义书签。2.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.错误！未定义书签。错误！未定义书签。2.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 6 月 26 日胶版印刷纸专业研究专业研究创造价值创造价值胶版印刷纸期货期权合约及规则介绍核心观点核心观点胶板印刷纸又称胶版纸，是我国印刷行业种广泛运用的纸张，并有单面胶版纸和双面胶版纸（又称“双胶纸”）之分。目前双胶纸是主流纸种，据悉，拟上市的胶板印刷纸期货

3、的基准交割品设定与主流相同。现行的胶版纸国家标准为 GB/T30130-2023，于 2024 年 7 月 1日正式实施。双胶纸的主要原料是纸浆，包括针叶木浆、阔叶木浆和化学机械木浆。木浆成本占双胶纸生产成本的 70%-75%。双胶纸主要应用于各类图书、画册、手册、笔记本、期刊等，其中图书类需求占比最大，约 90%。国内双胶纸供应主要依靠国产，进口占国内供给的量很小，且多数年份出口量也远大于进口量。2024 年我国双胶纸产量约 1049 万吨，产能利用率约 65%。一般来说，1 月和 2 月双胶纸产量较低，主要因为春节期间大部分工厂会放假，生产活动减少。3-5 月和 9-12 月通常产量较高，

4、主要因为这段时间是招投标旺季，教辅材料需求的增加推动了双胶纸产量的上升。双胶纸淡旺季特征比较明显，一般来说，3-5月和 9-12 月是双胶纸需求旺季，分别是秋季教材备货和春季教材备货的时间段。我国纸浆消费总体呈现缓慢增长的趋势，但增长情况并不稳定，2017 年至 2022 年国内双胶纸表观消费在 800-900 万吨之间，随后 2023 年和 2024 年双胶纸消费出现大幅的增长，消费突破了 900万吨，其中 2024 年的表观消费为 972 万吨。双胶纸的库存分为两类，一种是双胶纸的企业库存，一种社会库存；从库存的绝对数量来看，双胶纸的社会库存远大于企业库存。胶版印刷纸期货合约的交易单位为

5、20 吨/手。胶版印刷纸期货合约的最后交易日为合约月份的 15 日。胶版印刷纸期货的交割品级和规格详见上海期货交易所胶版印刷纸期货合约。用于实物交割的胶版印刷纸，应当为定量 65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2 的双面胶版印刷纸（以下简称双胶纸）。(仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分胶版印刷纸-OP宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮

6、箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 2626 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号胶版印刷纸胶版印刷纸|专题报告专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/2525请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【