【宏源期货】铅锌日评：区间整理-250625（1页）.pdf

1、2025/6/25单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨16,750.00 0.15%期货主力合约收盘价元/吨16,955.00 0.21%沪铅基差元/吨-205.00 -10.00 升贴水-上海元/吨-25.00 -升贴水-LME 0-3美元/吨-24.13 0.13 升贴水-LME 3-15美元/吨-64.50 -5.20 沪铅近月-沪铅连一元/吨-5.00 5.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-沪铅连二-沪铅连三元/吨5.00 5.00 期货活跃合约成交量手34,403.00 31.28%期货活跃合约持仓量手19,560.00 -30.82%成交持仓比/1.76 89.76%LM

2、E库存吨277,375.00 0.00%沪铅仓单库存吨44,240.00 1.10%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,012.00 0.25%沪伦铅价比值/8.43 -0.04%SMM1#锌锭平均价格元/吨22,080.00 0.91%期货主力合约收盘价元/吨21,920.00 -0.27%沪锌基差元/吨160.00 260.00升贴水-上海元/吨95.00 -5.00升贴水-天津元/吨45.00 -35.00升贴水-广东元/吨180.00 -15.00升贴水-LME 0-3美元/吨-20.17 2.08升贴水-LME 3-15美元/吨-42.15 8.12沪锌近月-沪锌连一元/吨

3、170.00 -30.00沪锌连一-沪锌连二元/吨105.00 -35.00沪锌连二-沪锌连三元/吨75.00 -15.00期货活跃合约成交量手185,998.00 90.01%期货活跃合约持仓量手121,470.00 78.92%成交持仓比/1.53 6.20%LME库存吨123,450.00 0.00%沪锌仓单库存吨7,471.00 -3.21%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,680.50 -0.20%沪伦锌价比值/8.18 -0.07%铅锌铅锌铅锌日评20250625：区间整理铅锌日评20250625：区间整理免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，

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5、5006 1.据海关数据，2025年5月，我国精铅出口量环比增长64.9%，同比增长118.41%。进口方面，1-5月我国精铅及铅材合计进口量累计同比上升180.99%。2.6月23日【LME0-3铅】贴水24.26美元/吨，持仓154031手增2手。1.据SMM了解，前期停产的西南地区某锌冶炼厂已于6月15恢复生产，预计近日将有锌锭产出，计划一天60吨左右。2.6月23日【LME0-3锌】贴水22.25美元/吨，持仓209914手增1944手。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.21%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开

6、工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位，部分企业因亏损压力暂时捂货不出，仅少数企业报价出货，再生铅成品库存维持增势；需求端来看，当前逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓。整体来看，下游尚未步入旺季，库存累积风险尚存，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性较强，部分企业暂停出货，铅价下方支撑