动脉网：2022基因治疗行业研究报告（69页）.pdf

1、2022 年 6 月 13 日 1 / 70 本报告版权属于蛋壳研究院。 各项声明请参见报告尾页。 基因治疗 从根治愈，未来已来 2022 基因治疗行业研究报告 2022 年 6 月 13 日 2 / 70 本报告版权属于蛋壳研究院。 各项声明请参见报告尾页。 核心观点 一、基因治疗，从根治愈，前景广阔 基因治疗，从根治愈，刚需强烈。适应症以罕见病为主，面临巨大的未满足临床需求。 相比于传统药物，基因治疗兼具临床+研发优势。临床优势：直接针对 DNA 治疗，无“不可成药”靶点的困境。研发优势：核酸序列的合成难度更低。 政策助力，资本狂热，前景广阔。全球 CGT 投融资总额从 2014 年约 5

2、0 亿美元快速增长至2021 年约 230 亿美元；预计 2025 年全球及中国规模达 305.4 亿美元和 178.9 亿元，2020-2025 年 CAGR 高达 71.2%和 276.0%。 二、基因治疗有效治愈罕见病，病毒载体是基因治疗的关键钥匙 基因增补技术相对成熟。已有 6 款产品获 FDA/EMA 批准上市。在研管线非常丰富，海外不少产品已进入拟上市/BLA 阶段，国内整体进展较慢，适应症集中于眼科遗传病及血友病。国内外在研管线以体内途径为主，且基于 AAV 载体；体外途径较少，大多基于 LV 载体。 基因编辑“功能强大”+“定向精准”，2020 年获“诺奖”的 CRISPR 引

3、领革命性突破。基因编辑可实现“基因敲除”和“基因插入”，且“定向精准”编辑目标位点。CRISPR/Cas9 核心优势在定位方式，sgRNA 的合成较蛋白容易，因此高效便捷、成本低廉。海外管线基本由“三巨头”包揽，进展最快 CRISPR 的 CTX001 预计 2022 年底提交 BLA。国内管线仍处于临床早期。 病毒载体是基因治疗的关键钥匙，其中 AAV 以安全性优势最为广泛使用。重组病毒的关键优势在于天然转导效率高。AAV 核心优势：安全性，不整合宿主基因组避免致癌风险，天然 AAV 血清型提供组织靶向特异性。 三、CGT CDMO 解决病毒载体规模化生产的瓶颈，助推基因治疗商业化进程 基因

4、治疗产业链的上游主导病毒载体的生产，是商业化的核心。基因治疗产品定价高昂，病毒载体占 1/3 研发成本，因此控制病毒载体的生产成本是终端产品合理定价的关键。 病毒载体的规模化生产面临诸多工艺+资金壁垒，产能极度短缺。病毒载体的生产涉及多项工艺，步骤繁琐。为建立符合 cGMP 标准的厂房及设备，需重资产投入（数亿美元） 。CGT CDMO 全球平均等待时间甚至长达 2 年，当前产能缺口至少在 1-2 个数量级。 CGT CDMO 解决病毒载体的生产瓶颈，产业链上必不可少的参与者。CGT CDMO 降本增效，其生产外包渗透率 65%远高于传统药物的 35%。 四、三维度剖析基因治疗的挑战及趋势展望

5、（技术+生产+商业化） 基因治疗面临技术&生产&商业化的多重挑战。 （1）技术挑战：递送载体的技术挑战包括转导效率、靶向组织特异性、AAV 载体容量以及免疫障碍，基因编辑最关键的技术挑战是脱靶效应引发安全性问题。 （2）生产瓶颈：如何减少转染所需质粒，如何提高细胞培养密度，如何去除空壳病毒等。 （3）商业化挑战：罕见病患者基数少，商业化定价极其高昂。 从技术&生产&商业化维度，展望基因治疗发展趋势。 （1）技术趋势：递送载体维度，“基因表达盒工程”和“衣壳工程”等，提高安全性+有效性+耐久性；基因编辑维度，改造 Cas 蛋白或 sgRNA 序列降低脱靶概率。 （2）生产优化趋势：“稳定转染+悬

6、浮培养”，降成本+扩产能。 （3）商业化趋势：从罕见病拓展至常见病，实现“单次治疗”；保险支付体系日趋完善。 2022 年 6 月 13 日 3 / 70 本报告版权属于蛋壳研究院。 各项声明请参见报告尾页。 目录 1 基因治疗，从根治愈，前景广阔 . 6 1.1 基因治疗，从根治愈，兼具临床优势&研发优势 . 6 1.1.1 基因治疗从根治愈，刚需强烈 . 6 1.1.2 基因治疗包括基因增补和基因编辑两种技术路径 . 7 1.1.3 相比于传统药物，基因治疗兼具临床优势及研发优势 . 9 1.2 曲折中前行，基因治疗未来已来 . 10 1.3 政策助力，资本狂热，基因治疗前景广阔 . 13