【华龙期货】纯碱周报：供需矛盾突出 纯碱价格弱势调整-250623（9页）.pdf

1、研究报告*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。0 供需矛盾突出 纯碱价格弱势调整华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：侯帆期货从业资格证号：F3076451投资咨询资格证号：Z0019257电话：15117218912邮箱：报告日期：2025 年 6 月 23 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：【行情复盘】上周纯碱主力合约 SA2509 价格在 1151-1193 元/吨之间运行，价

2、格保持低位震荡。截至 2025 年 6 月 20 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2509 上涨 17 元/吨，周度涨幅 1.47%，报收 1173 元/吨。【基本面分析】上周全国纯碱现货市场价格普遍下跌。供给方面产量、产能利用率双增，上周纯碱产量、产能利用率双增，截止 2025 年 6 月 19 日，国内纯碱产量 75.47 万吨，环比增加 1.46 万吨，涨幅 1.97%。纯碱综合产能利用率 86.57%，前一周 84.90%，环比增加 1.68%。库存情况纯碱整体出现累库现象，截止到2025年6月 19日，国内纯碱厂家总库存 172.67 万吨，较周一增加 1.72 万吨，涨幅1.0

3、1%。下游需求端出货率小幅增加上周中国纯碱企业出货量 71.43万吨，环比增加 4.92%；纯碱整体出货率为 94.65%，环比+2.66个百分点。【后市展望】国内纯碱企业库存居高不下，震荡上移。纯碱供应高位，且需求表现不佳，供需矛盾突出下，市场价格震荡下行。后市来看，月底月初个别企业存检修预期，但下游光伏玻璃亦有减量计划，纯碱若无集中检修消息的释放，供应难有明显改善。【操作策略】综合来看，短期纯碱市场缺乏利好支撑，而纯碱供应呈现宽松，下游部分行业存减量预期，叠加终端需求不佳，自身库存高位，自下而上形成负反馈，一定程度减少对纯碱的需求量。预计短期纯碱价格偏弱调整，重点关注库存去化节奏及政策扰动

4、。纯碱周报研究报告*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。1 一、纯碱基本面（一）产量、产能利用率双增截止到 2025 年 6 月 19 日，国内纯碱产量 75.47 万吨，环比增加 1.46 万吨，涨幅 1.97%。其中，轻质碱产量 33.87 万吨，环比增加 0.3 万吨。重质碱产量 41.60 万吨，环比增加 1.16万吨。检修企业少，个别企业负荷波动，供应增加。（数据来源：隆众资讯）隆众资讯统计，纯碱综合产能利用率 86.57%，前一周 84.90%，环比

5、增加 1.68%。其中氨碱产能利用率 86.57%，环比增加 6.53%，联产产能利用率 80.59%，环比下跌 0.47%。研究报告*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。2（数据来源：隆众资讯）（二）纯碱整体出现累库现象截止到 2025 年 6 月 19 日，国内纯碱厂家总库存 172.67 万吨，较周一增加 1.72 万吨，涨幅 1.01%。其中，轻质纯碱 81.26 万吨，环比下跌 0.62 万吨，重质纯碱 91.41 万吨，环比增加 2.34 万吨。较前

6、一周四增加 4.04 万吨，涨幅 2.40%。其中，轻质纯碱 81.26 万吨，环比增加 0.13 万吨；重质纯碱 91.41 万吨，环比增加 3.91 万吨。企业出货放缓，新订单一般，有企业库存增加。（数据来源：隆众资讯）（三）出货率小幅增加隆众资讯 6 月 19 日报道：本周中国纯碱企业出货量 71.43 万吨，环比增加 4.92%；纯碱整体出货率为 94.65%，环比+2.66 个百分点。纯碱产量小幅增加，企业发货前期订单为主，新订单接收一般，产销率仅小幅好转。研究报告*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公